В 1 квартале эффект от улучшения конъюнктуры на показатели американских нефтегазовых мейджеров будет ограниченным

В пятницу, 1 мая, крупнейшие американские нефтегазовые мейджоры Exxon Mobil и Chevron представят отчётность за первый квартал 2026 года. Мы ожидаем, что выручка Exxon Mobil останется на уровне прошлого года и составит $ 83,1 млрд, а скорректированная чистая прибыль на акцию снизится на 33,5% г/г до $ 1,17. Chevron может увеличить выручку на 12,6% г/г до $ 53,6 млрд, но скорр. EPS может упасть на 57,8% г/г до $ 0,92.

Exxon Mobil и Chevron: прогноз основных финпоказателей за 1 квартал 2026 г. ($ млрд)

В начале апреля Chevron предупредил инвесторов, что ожидает негативного эффекта от $ 2,7 млрд до $ 3,7 млрд от резкого роста цен на нефть на сегмент даунстрима (т.е. нефтепереработки и розничной реализации). Это связано с временным лагом в нефтепереработке на фоне резкого роста стоимости закупаемой нефти, который может не успеть транслироваться в рост выручки. Частично это будет компенсировано ростом прибыли в сегменте разведки и добычи, но не полностью. В следующем квартале менеджмент ожидает, что данный эффект будет компенсирован. На показатели Exxon Mobil дополнительно повлияет сокращение добычи из-за блокировки Ормузского пролива. На активы в ОАЭ и Катаре приходится почти 20% добычи нефтяника. Также напомним, что первые два месяца 2026 года конъюнктура была негативной для сектора, а улучшение произошло только в марте.

На конференц-звонке инвесторов в первую очередь будет интересовать способность обеих компаний монетизировать значительное улучшение рыночной конъюнктуры. Особенно это касается Exxon Mobil, у которого заметная часть добычи приходится на Персидский залив. Также участников рынка будет интересовать способность мейджоров увеличить выплаты акционерам в условиях роста цен на нефть.

На данный момент у нас осторожный взгляд на акции Exxon Mobil и Chevron. Наша целевая цена по акциям Chevron составляет $ 185,6 (даунсайд – 3%), а по Exxon Mobil - $ 115,5 (даунсайд – 25%). Акции обоих мейджоров недавно обновили свои исторические максимумы и уже полностью учитывают текущий рост цен на нефть. При этом для Exxon Mobil блокировка Ормузского пролива является не только позитивным фактором из-за активов в Персидском заливе, что делает рост избыточным.

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 29.04.2026.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».