Ужесточение политики ФРС - знак к тому, чтобы "уходить" из американских акций

27.01.22 16:45 Разбор полетов

ЛОНДОН/НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) - Американские фондовые рынки, пережившие лучший трехлетний период за более чем два десятилетия, возможно, скоро будут вынуждены сдать позиции.

С учетом того что ФРС готовится повысить процентные ставки впервые за почти четыре года, капитал начинает уходить из чувствительных к ставкам американских акций в другие регионы мира, где рынки дешевле и потенциально более устойчивы.

Падение S&P 500 почти на 10% в этом году превысило потери большинства американских индексов, и некоторые считают, что недавний отток инвестиций с рынка, первый за месяц, согласно данным BofA - это только начало.

Проведенный Goldman Sachs анализ восьми циклов повышения ставок Федеральной резервной системы с 1975 года, похоже, подтверждает эту точку зрения.

Банк обнаружил, что исторически европейские акции опережают американские в среднем на четыре процентных пункта в течение шести месяцев после первого повышения ставки ФРС.

Также наблюдалась явная ротация в так называемые недооцененные сектора, такие как банки и сырьевые товары, которые лучше представлены на европейских и развивающихся фондовых рынках.

"Это означает, что нужно убегать из Соединенных Штатов, - говорит Майк Келли из PineBridge Investments. - Идет продажа активов, которые покупались с расчетом на долгосрочную перспективу, поэтому мы снизили долю американских акций в портфеле".

Инвесторы в акции с долгосрочной перспективой, как правило, делают ставку на будущую потенциальную прибыль компаний, поэтому в условиях низких процентных ставок они показывают хорошую динамику.

Дешевая Европа

Почти $6 миллиардов ушло из американских акций за неделю, закончившуюся 19 января, в то время как фонды Европы и развивающихся рынков получили притоки в $2,7 миллиарда и $5,2 миллиарда соответственно, согласно данным BofA.

Стратег Morgan Stanley Грэм Секер также привел внутренние данные, свидетельствующие об оттоке $5 миллиардов из американских ETF, в то время как фонды, ориентированные на внутренние акции США, потеряли $8,5 миллиардов. Европейские ETF получили $3,6 миллиарда.

Европа также преподносит больше положительных сюрпризов в экономических данных и здесь чаще происходит пересмотр прибыли в сторону повышения, чем в США, отметил Секер.

Развивающиеся рынки

Все рынки почувствуют, когда центральные банки замедлят поток денег, и в зависимости от действий ФРС чистое предложение денежных средств со стороны четырех крупных центральных банков может даже сократиться впервые за многие годы.

Но нынешний цикл в одном отношении отличается от предыдущего - Китай, который повышал ставки в 2018 году одновременно с США, сейчас смягчает денежно-кредитную политику для поддержки своей экономики.

Более мягкая политика Китая принесет пользу другим развивающимся экономикам и ориентированной на экспорт Европе через торговлю и цены на сырьевые товары и может обеспечить 10-процентный рост азиатских акций в 2022 году, пишут аналитики JPMorgan.

(Суджата Рао и Льюис Краускопф, при участии Данило Масони, Сайкат Чаттерджи и Марка Джонса. Перевела Ольга Вишневская. Редактор Анна Козлова)

The Charging Bull or Wall Street Bull is pictured in the Manhattan borough of New York City, New York, U.S., January 16, 2019. REUTERS/Carlo Allegri

Комментарии

Загружаем...