Уже вырос на 24% в этом году, не поздно ли покупать эти дивидендные акции?

Ключевые моменты

Цены в четвертом квартале Old Dominion остались на уровне, но объемы отгрузки все же резко упали.

Бизнес получает выгоду от операционного рычага, когда продажи увеличиваются, но это работает против грузоперевозчика, когда продажи падают.

При нынешней оценке инвесторы закладывают в цену восстановление, прежде чем оно даже началось.

Грузоперевозчик с частичной загрузкой Old Dominion Freight Line (NASDAQ: ODFL) начал 2026 год с сильных результатов. На момент написания статьи акции выросли примерно на 24% в этом году.

Это значительное движение для компании, которая только что отчиталась о снижении выручки и прибыли. Выручка в четвертом квартале упала на 5,7% по сравнению с годом ранее до $1,3 миллиарда, а прибыль на акцию снизилась на 11,4% до $1,09.

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас? Наша команда аналитиков только что раскрыла, что они считают 10 лучших акций для покупки сейчас, когда вы присоединяетесь к Stock Advisor. Смотрите акции »

Если вы смотрите на график и задаетесь вопросом, не упустили ли вы момент, более уместный вопрос может быть: что должно произойти, чтобы эта цена имела смысл?

Результаты: цены остались на уровне, объемы - нет

Результаты четвертого квартала Old Dominion подчеркнули, что бизнес по-прежнему сталкивается с трудностями из-за слабых объемов грузоперевозок. Яркий пример: тоннаж компании с частичной загрузкой (LTL) упал на 10,7% в течение квартала.

Сказанное подразумевает, что качество обслуживания компании остается преимуществом и является ключевым фактором ее способности сохранять ценовую силу, даже когда тенденции объема движутся в неправильном направлении. Компания сообщила, что предоставила 99% своевременного обслуживания в квартале и имела коэффициент претензий на груз в всего 0,1%. Выручка LTL на сто фунтов, исключая топливные надбавки, увеличилась на 4,9% (сто фунтов — это 100 фунтов, поэтому это базовый индикатор цены за фунт).

Но снижение объемов сделало именно то, что вы могли бы ожидать от бизнеса с значительной фиксированной базой затрат. Операционный коэффициент Old Dominion — операционные расходы в процентах от выручки (чем ниже, тем лучше) — увеличился на 80 базисных пунктов до 76,7% в четвертом квартале. Это, конечно, объясняет, почему прибыль на акцию компании падает быстрее, чем выручка.

"Хотя мы продолжаем эффективно работать и тщательно управлять нашими дискреционными расходами в квартале," объяснил финансовый директор Old Dominion Адам Саттерфилд на последней телефонной конференции по доходам компании, "снижение нашей выручки оказало эффект кредитного плеча на многие наши операционные расходы."

Та же динамика проявилась и в полных годовых цифрах. В 2025 году выручка упала на 5,5% по сравнению с годом ранее до $5,5 миллиарда, а прибыль на акцию снизилась на 11,7% до $4,84.

Это не означает, что Old Dominion Freight Line работает плохо. Его проблемы с объемами грузоперевозок, вероятно, в значительной степени вызваны макроэкономическими факторами, и следующий рост прибыли — когда бы он ни произошел — вероятно, потребует увеличения объемов грузоперевозок, а не только продолжения дисциплины в ценообразовании.

Оценка: восстановление уже заложено в цену

При цене около $195 за акцию Old Dominion торгуется примерно по 40-кратному коэффициенту прибыли. Хотя этот коэффициент цена/прибыль может быстро снизиться, когда объемы грузоперевозок наконец увеличатся, поскольку операционный рычаг компании начнет действовать, недавний рост акций означает, что давление увеличивается.

Проще говоря, такая оценка требует, чтобы прибыль вновь ускорилась.

Но положительный исход, подобный этому, нельзя исключать. Если спрос на грузоперевозки изменится и объемы отгрузки восстановятся, операционный рычаг сможет сработать в другую сторону, снижая операционный коэффициент и поднимая прибыль. И компания уже показала, что может удерживать доходность, защищая качество обслуживания.

Тем временем компания возвращает капитал акционерам. В дополнение к дивидендам, которые составляют 0,6% по текущей цене акций, компания продолжает активно тратить деньги на выкуп акций. В 2025 году она потратила $730 миллионов на выкуп акций — значительная сумма для компании с капитализацией $41 миллиард.

Кроме того, она реагирует на слабую обстановку, сокращая капитальные расходы. В обновлении за четвертый квартал компания спрогнозировала капитальные затраты в размере $265 миллионов в 2026 году, снизившись с $415 миллионов в 2025 году.

Риск, конечно, заключается в том, что спрос останется слабым дольше, чем ожидают инвесторы, и фиксированное кредитное плечо продолжит действовать против Old Dominion.

В конечном итоге я бы предпочел остаться в стороне по этой цене. Old Dominion — это высококачественный оператор в циклическом бизнесе, и после роста акций на 24% с начала года цена акций уже предполагает более благоприятную ситуацию с грузоперевозками, чем та, о которой только что отчиталась компания. Иными словами, она уже закладывает восстановление, прежде чем это произойдет. Это может сработать хорошо, если восстановление действительно произойдет. Но если этого не случится, акции могут пострадать.

Стоит ли покупать акции Old Dominion Freight Line прямо сейчас?

Перед тем как купить акции Old Dominion Freight Line, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что выявила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов для покупки сейчас... и Old Dominion Freight Line не вошла в этот список. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Подумайте о том, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас бы сейчас было $420,595!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас бы сейчас было $1,152,356!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 899% — это значительно превышает 194% для S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших акций, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Возвраты Stock Advisor на 20 февраля 2026 года.

Дэниел Спаркс и его клиенты не имеют позиций в каких-либо из упомянутых акций. Motley Fool имеет позиции в Old Dominion Freight Line и рекомендует ее. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, изложенные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод