Уходящая неделя на российском рынке вновь прошла под знаком первичных размещений

Александр Федоров, главный специалист отдела по работе с долговыми инструментами Бинбанка. Уходящая неделя на российском рынке вновь прошла под знаком первичных размещений. Каждый имел на выбор широкий спектр бумаг, включающий 13 выпусков суммарным объемом 35 млрд. рублей. Однако, при сохранившемся спросе на новые выпуски, игроки стали более избирательны в определении эмитентов. По-нашему мнению наиболее интересны были размещения ОАО «Седьмого континент» и КБ «Москоммерцбанк» (ОАО), разместившиеся со ставкой купона в 7,8% и 8,7% соответственно. Учитывая ситуацию на рынке в целом, а так же прогнозируя коридор доходностей по ОФЗ на текущих уровнях, данные бумаги имеют хороший апсайд при выходе в рынок. Не оправдал надежд инвесторов и вышедший индекс Национальной Ассоциации Строителей Жилья США, откатившийся на минимальный уровень с 1991 г. В надежде на рост экономики и вышедший «сильный» индекс ФРБ Филадельфии, инвесторы стали активно закрывать длинные позиции в treasures, а вслед за ними и в евробондах. Однако уже в среду, доходности вновь скорректировалась, потеряв до 20 базисных пунктов. Так же игроки опасаются роста мировых процентных ставок. Их опасения вылились в повышательную тенденцию движения доходностей. Стоит отметить дополнительное размещение ОФЗ 46018, однако, как и неделей раньше, длинная бумага особым спросом не пользовалась. Напомним, что на первичном размещении Минфин дал премию к сложившимся котировкам в размере 8 базисных пункта. При этом было размещено только 44% выпуска. С учетом доразмещения было выпущено на рынок 77% займа, средневзвешенная цена составила 111,04% от номинала, доходность к погашению- 6,48%. Наступившие налоговые платежи, толкнули рынок МБК вверх, ставки кредитов выросли на 1.5-2%. Но следует заметить, что панических привлечений не было и к концу дня котировки вновь откатывались на привычный уже уровень в 3-4%. Предстоящая неделя, завершающая этот месяц, вряд ли будет координально отличаться от предыдущих. Сильная подпитка ликвидности поддерживает котировки бумаг на текущих уровнях, а характерное снижение объемов торгов в летний период, расширит спрэды в наиболее ликвидных торгуемых выпусках