Уверенное укрепление рубля говорит о перегреве курса

В ходе сессии 29 мая биржевой курс пары CNY/RUB обновил двухлетний минимум, опустившись ниже 11. На внебиржевых торгах пара UDS/RUB упала до уровней мая 2023 года и торгуется ниже 79, пара EUR/RUB также корректируется, стараясь удержаться выше 89 руб.

Несмотря на то, что налоговый период в России завершается, рубль продолжает дорожать, главным образом на фоне ослабления доллара. Его индекс DXY провалился ниже 100 пунктов после решения Федерального суда об отмене взаимных импортных пошлин, сохранив действие этой меры только для автомобилей, стали и алюминия. И хотя Белый дом уже подал апелляцию на этот вердикт, пока рубль уверенно движется вверх по отношению к американской валюте.

Продолжение действия требования об обязательной продаже валютной выручки экспортерами выступает достаточно мощным фактором поддержки рубля. Новости о том, что Россия предлагает Украине прямые переговоры 2 июня в Стамбуле также способствуют краткосрочному укреплению российской валюты, хотя неясно, примет ли это предложение Киев.

Если абстрагироваться от геополитических процессов, то похоже, что на курс рубля сейчас в основном влияет слабость доллара и ожидания снижения ключевой ставки ЦБ РФ 6 июня, которые усилились после выхода данных Росстата о замедлении недельной инфляции. Однако уверенное укрепление российской валюты при крайней неустойчивости в ценах на нефть, вызывает предположения о перегреве курса. Мы полагаем, что на уровне 78 рублей у доллара имеется весьма устойчивый уровень поддержки, так что в начале следующей недели «россиянин» может скорректироваться вниз. В первых числах июня внимание валютного рынка будет приковано к возможным переговорам в Стамбуле и к решению ЦБ РФ по ключевой ставке.

Наши ориентиры для курса доллара, евро и юаня к рублю до конца текущей недели: 78–80, 89–91 и 11–11,4 соответственно.