Увеличение НДПИ окажет негативное влияние на дивиденды "АЛРОСА"

В пятницу динамика котировок была смешанной. Торговая активность оставалась относительно невысокой. Индекс МосБиржи закрылся вблизи минимума за неделю. Лидерами роста среди наиболее ликвидных стали акции Самолета (+3,46%). В аутсайдеры на фоне новостей попали бумаги ДВМП (-8,61%). Пара USD/RUB торговалась вблизи отметки 63.

Инфляция продолжила замедление. В ноябре рост цен составил 11,98% г/г, что практически совпало с прогнозами. Мы полагаем, что совет директоров Банка России отметит снижение инфляции как важный фактор для выздоровления экономики и что реакция, связанная с частичной мобилизацией, оказалась непродолжительной и незначительной. Тем не менее, на наш взгляд, до февраля ключевая ставка, вероятнее всего, будет оставлена на уровне 7,50%, а дальнейшие решения по ней будут приниматься ситуативно.   

Акции Алросы (-4,55%) упали на новости об увеличении НДПИ. В настоящее время компания не раскрывает операционных и финансовых показателей. Ранее объем выплат по НДПИ составлял 13–23 млрд руб. в год, что эквивалентно примерно 5–8% выручки компании. По данным источников, близких к Минфину, в первом квартале увеличение ставки НДПИ принесет в бюджет 19 млрд руб. По всей видимости, это окажет негативное влияние на дивиденды Алросы по итогам 2022 года. В этом году выплат акционерам не проводилось, а в 2021-м дивиденд составил 64 млрд руб., несмотря на спад на рынке бриллиантов во время пандемии COVID-19. 

Прогнозируем разнонаправленные движения котировок. Лидерами роста могут стать акции металлургических компаний. Ориентир для Индекса МосБиржи: 2190–2220 пунктов. Пара USD/RUB, вероятнее всего, проведет торги в пределах 62–63.