УТРЕННЕЕ колебание ставок по облигациям
Взгляд на предстоящий день на рынках США и мира от Майка Долана
Поскольку все наблюдают за Вайомингом, мировые рынки облигаций снова содрогнулись на этой неделе, несмотря на то, что фондовые рынки стабилизировались.
Какие бы сигналы ни подавал глава Федеральной резервной системы Джером Пауэлл или длинный список зарубежных руководителей центральных банков на конференции в Джексон-Хоул, которая начнется в четверг, повышательное давление на доходность облигаций усилилось, несмотря ни на что.
Опасения по поводу инфляции, вызванной энергоносителями, снова усиливаются, особенно в Европе, поскольку цены на природный газ и электроэнергию продолжают расти, а цены на сырую нефть восстанавливаются.
И даже несмотря на то, что центральные банки будут вынуждены продолжать повышать процентные ставки, надвигающаяся рецессия этой зимой вызывает сомнения в том, хватит ли у монетарных властей возможностей или желания вернуть рост цен к целевому показателю в ближайшее время.
Кроме того, оценки расходов правительств на смягчение энергетических потрясений для домашних хозяйств и бизнеса растут - по некоторым сообщениям на этой неделе, это может стоить британскому правительству до 100 миллиардов фунтов стерлингов (118,4 миллиарда долларов), большую часть которых придется занимать на рынках векселей и облигаций.
Хотя правительства успешно справлялись с такими кризисными заимствованиями в течение последних 15 лет, это было сделано, когда стоимость этих заимствований падала. С учетом того, что инфляция вернулась в норму, ставки по займам резко растут, в то время как программы "количественного смягчения" центральных банков сворачиваются, поскольку они сокращают балансовые запасы облигаций и опираются на рынки облигаций, а не поддерживают их.
Это приводит к потенциально опасному дальнейшему пересмотру цен на облигации и ставит под сомнение, позволит ли давление на государственный долг центральным банкам загнать инфляцию обратно в бутылку.
Доходность 2- и 10-летних казначейских облигаций США выросла до самых высоких уровней с июня в среду и сохранила эти колебания сегодня. Большая часть роста была обусловлена более высокими инфляционными ожиданиями на 2, 5 и 10 лет, при этом некоторые ссылались на план президента Джо Байдена по списанию студенческих долгов как на ухудшение прогноза цен.
Но всплеск доходности облигаций был глобальным и, возможно, был вызван ростом британских облигаций, где доходность за 2 года достигла самого высокого уровня с момента краха 2008 года, а кривая доходности за 2-10 лет была более перевернутой, чем когда-либо с тех пор.
Доходность 10-летних облигаций Германии также достигла самого высокого уровня с июня, в четверг были опубликованы лучшие, чем ожидалось, данные по ВВП Германии за второй квартал и опросы деловых кругов за август. . Протокол заседания Европейского центрального банка по вопросам политики будет опубликован позже.
Акции продолжали расти, несмотря на падение облигаций, а фьючерсы на американские акции выросли.
Источник nasdaq.com, автоматический перевод