Устойчивость потребрасходов в мире обусловила еще один неплохой финквартал для Visa
Visa, оператор крупнейшей международной платежной системы, представил неплохую отчетность за III квартал 2023 финансового года с окончанием 30 июня. Выручка повысилась на 11,7% (г/г) до $8,12 млрд и оказалась немного выше консенсус-прогноза на уровне $8,06 млрд. Рост был обусловлен сохраняющейся на достаточно высоком уровне деловой и потребительской активностью в США и мире.
Так, общее число обработанных транзакций по картам платежной системы выросло на 10% до 54 млрд, а объем платежей в системе компании (GDV) в местных валютах повысился на 9% до $3,17 трлн, в том числе в США показатель составил $1,57 трлн. Более того, объем трансграничных платежей без учета колебаний валютных курсов вырос на 17%, при этом показатель без учета операций, совершенных внутри Европы, подскочил на 22%. По состоянию на конец марта 2023 года (последние доступные данные) всего в мире в обращении находилось 4,2 млрд карт под брендами Visa, увеличившись за год на 7%.
Скорректированный показатель EBITDA Visa в III финквартале вырос на 12,2% (г/г) до $5,78 млрд, при высокой рентабельности по EBITDA на уровне 71,2%. Скорректированная прибыль на акцию поднялась на 9,1% до $2,16 и на 5 центов превысила среднюю оценку аналитиков.
Visa: основные финпоказатели за III квартал и 9 месяцев 2023 фингода (млн $)
3К23 | 3К22 | Изменение | 9М23 | 9М22 | Изменение | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 8 123 | 7 275 | 11,7% | 24 044 | 21 523 | 11,7% |
| Скорр. EBITDA | 5 780 | 5 152 | 12,2% | 17 142 | 15 403 | 11,3% |
| Скорр. чистая прибыль | 4 499 | 4 206 | 7,0% | 13 464 | 11 943 | 12,7% |
| Скорр. EPS, $ | 2,16 | 1,98 | 9,1% | 6,44 | 5,57 | 15,6% |
| Операционный денежный поток | 5 797 | 5 252 | 10,4% | 13 828 | 12 973 | 6,6% |
| Рентабельность по EBITDA | 71,2% | 70,8% | 0,4 п.п. | 71,3% | 71,6% | -0,3 п.п. |
| Рентабельность по чистой прибыли | 55,4% | 57,8% | -2,4 п.п. | 56,0% | 55,5% | 0,5 п.п. |
Источник: данные компании
Баланс Visa остается прочным. Компания завершила III финквартал, имея на счетах $18,76 млрд денежных средств и инвестиций в ценные бумаги при общем долге $20,56 млрд (соотношение Чистый долг/EBITDA составляет менее 0,1х). В отчетном периоде компания сгенерировала операционный денежный поток в объеме $5,80 млрд, направила $295 млн на капвложения вернула акционерам $3,90 млрд за счет выкупа собственных акций и дивидендов. Общий объем средств, доступных для buyback, на конец июня составлял $8,8 млрд, что соответствует примерно 1,8% капитализации компании. Квартальный дивиденд в размере 45 центов на акцию предполагает относительно невысокую дивидендную доходность на уровне 0,8%.
По словам CEO Visa Райана Макинерни, потребительские расходы в мире демонстрируют устойчивость, поддерживая рост объемов платежей и числа транзакций. При этом драйвером остается восстановление трансграничных сделок на фоне активизации международных поездок людей. В компании ожидают, что несмотря на некоторое замедление роста операционных метрик в последние кварталы, выручка по итогам всего текущего фингода повысится на 11-12% (low double-digit), EPS – на 14-16% (mid-teens).
Мы подтверждаем среднесрочную целевую цену акций Visa на уровне $275,3 (апсайд 15,3%) и рейтинг «Покупать» для них.