Успех IPO в России оставляет возможности для SPO
С прошлого года в России идет бум IPO. В 2024 году прошли размещения уже 5 «новичков» и их число может удвоиться.
В этом году на рынке ожидаю рост не только IPO, но и SPO (размещение акций эмитента, который уже прошел IPO). С чем это связано:
1. В ходе IPO с конца 2022 года половина из 14 эмитентов разместила меньше или на уровне 10% от совокупного объема акций (free-float). Можно сказать, что это была «проба пера» для многих.
2. Рынком правят «физики». На март 2024 года доля частных лиц в торгах акциями на Мосбирже составляет 72% (рост в 2,1 раза за год). В отличие от крупных инвесторов им не хватает капитала для приобретения большого пакета акций.
Чем отличается SPO от допэмиссии?
В случае SPO происходит продажа акций действующими владельцами. В случае допэмиссии — выпускаются и продаются новые акции, т. е. уменьшается доля действующих акционеров.
Стоит ли участвовать в SPO?
Тут нужен индивидуальный подход. Но основные моменты для принятия положительного решения инвестором универсальны:
- цена размещения на SPO не должна быть существенно ниже биржевой,
- целью привлечения средств должно быть развитие компании, а не получение дохода основателями.
Да, во втором случае вырастет ликвидность ценных бумаг. Но с другой стороны, фактически мы будем платить деньги владельцу бизнеса, а не вкладывать деньги в компанию. Понять желание собственника «окешиться» можно, ведь ничего критичного в этом нет, но тогда нужно проанализировать, нужны ли бизнесу деньги и какие у компании глобальные перспективы.
В вопросах SPO важно понимать следующее:
1. куда идут деньги от проведения вторичного размещения акций;
2. какие перспективы у компании;
3. обычно после SPO акции эмитента могут просесть, а вот дальнейшая динамика зависит от перспектив самой компании.
