Условия выкупа акций «Детского мира» вряд ли будут привлекательными для миноритариев

Совет директоров «Детского мира» планирует рассмотреть решение о поэтапной трансформации компании в частный бизнес. Процедура предполагает реорганизацию ПАО «Детский мир», частичный переход акционеров из публичной компании в непубличное ООО «Детский мир» и предложение о продаже акций ПАО для акционеров, не перешедших в ООО, говорится в сообщении компании.

На этих новостях бумаги компании вчера потеряли более 15%, ведь ожидалась публикация отчета по МСФО за 9 мес., а не решение о переходе в частную компанию. Выплаты дивидендов за 9 мес. также не предусмотрено.

По сути, держателям акций предложено 3 этапа: 1) сначала проводится реорганизация ПАО «Детский мир» в виде частной дочерней компании, и здесь голосовавшие против или не принимавшие участия акционеры могут потребовать выкупить у них акции по цене не ниже средневзвешенной за месяц торгов на МосБирже; 2) После реорганизации в течение 6 мес. акционеры могут обменять свои акции на акции «дочки», которая будет владеть 100% непубличного «Детского мира»; 3) В конце концов всем акционерам будет предложено продать акции по цене не ниже средневзвешенной за 6 мес. на «МосБирже».

Таким образом, скорее всего, «Детский мир» перестанет торговаться на бирже, а значит в секторе ритейла становится на одну неплохую идею меньше. Мы прекращаем аналитическое покрытие «Детского мира», полагая, что условия выкупа акций вряд ли будут привлекательными для миноритариев, а бумаги до этого времени будут чувствовать себя заметно хуже рынка