"Усиленные Инвестиции" - ключевые изменения портфеля
Портфель на неделе вырос на 0.4%, против индекса Мосбиржи -0.3%.
Валютная позиция выросла на 1.3%. Параллельно ослаблению рубля продолжала расти нефть (Urals за неделю +3.6%), расчетный потенциал девальвации снизился, на фоне чего несколько сократили валютную позицию.
Лукойл сильно отчитался за 2023 q4:
- Выручка +3.2% г/г (против исторического темпа +20.7%)
- EBITDA +28.4% г/г (против исторического темпа +57.3%)
- Рентабельность по EBITDA 26.3% увеличилась по сравнению с 21.1% в аналогичном квартале прошлого года
- Денежная позиция увеличилась до 841 млрд руб или 19% от капитализации. NetDebt/EBITDA: -0.42х
- Доходность свободного денежного потока за 12 мес. составила 22%
- EV/EBITDA: 2х, против среднего исторического уровнях 4х.
Расчетный экспресс-потенциал роста увеличился на 5% до +101% (в моменте) после учета в модели:
- Предположительных расходов на установку/ремонт НПЗ
- Риск, что менеджмент будет распределять/дарить себе часть акций, как делали в 2022-2023 гг
- 50%-вероятность что Лукойл выкупит 25% акций у нерезидентов с дисконтом 50%.
СБЕР хорошо отчитался по РПБУ за февраль 2024 года:
- Чистый процентный доход +22.4% г/г
- Чистый комиссионный доход +9.5% г/г
- Расходы на резервы и переоценка кредитов +5.1% г/г
- Операционные расходы +27.4% г/г
- Чистая прибыль +4.8% г/г
- P/E LTM: 4.5х
ММК может рассмотреть вопрос о дивидендах в апреле.
Henderson в феврале 2024 года нарастил выручку на 37% г/г.
По основным компаниям изменения: ММК +0.9%, Сбербанк -0.6%, Лукойл -1.8%, Whoosh +0.9%, Henderson -2.3%.
ЦБ РФ заявляет, что локальный пик инфляции в РФ пройден.
1Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов).
Хотите попробовать повторять сделки за профессионалами на сервисе «Финам Автоследование»? На Comon.ru сотни стратегий с разной доходностью, списком торгуемых инструментов и риском. Мы отобрали для вас избранные стратегии автоследования, которые показывают результат длительный период. Подключите стратегию — и сделки автора будут автоматически повторяться на вашем счете.