"Усиленные Инвестиции" - ключевые изменения портфеля
Портфель снизился на 1.3% против индекса Мосбиржи +2.9%. Рынок восстанавливался на фоне роста цен на сырьевых рынках и реинвестирования полученных дивидендов.
Портфель показал результат хуже рынка в следствие более защитного режима. При этом с начала года стратегия опережает индекс Мосбиржи на 14.7%.
Позитив для FESCO: Суд возбудил производство по делу о взыскании убытков в размере 80.11 млрд руб в пользу ДВМП (70% от капитализации) с Зиявудина Магомедова и пяти компаний.
Негатив для девелоперов: по данным Циан, спрос на московские новостройки на фоне мобилизации упал на 36%.
Негатив для удобренщиков: индексации цен на удобрения для рынка РФ в декабре не будет; квотирование экспорта удобрений из России может быть продлено на начало 2023 года.
С другой стороны, ставка экспортной пошлины на все виды удобрений составит 23.5%, цена отсечения — $450 за тонну, что в целом позитивно и лучше заложенных нами ранее 25%.
Провели звонок с IR-департаментом ТМК (опубликуем более подробную записку в канале):
- Маржинальность растет за счет импортозамещения и увеличения доли премиальной продукции (долгосрочный таргет 14.5% с потенциальным ростом до 16%);
- Рисков для падения продаж не видят: добыча нефтегазовых компаний сильно не снизится; продажи в СНГ остались на прежнем уровне; европейский дивизион работает в автономном режиме;
- ТМК не страдает от конкуренции с Загорским трубным заводом. В текущей ситуации переориентации поставок на Восток и амбициозной инвест. программы Газпрома "места на рынке хватит всем".
По основным компаниям изменения: FESCO +2.3%, Белуга +1.2%, Лукойл -0.7%, Фосагро -3.2%, Магнит -3.5%, ГлобалТранс -2.2%.
СД Детского мира (не входит в портфель) рассмотрит вопрос о трансформации в частную компанию.
Россия вывела войска их Херсона.
По словам Набиуллиной, ЦБ рассчитывает вернуться к нейтральному диапазону ключевой ставки в 5-6% в 2025 году.
В Еврокомиссии сочли невозможным установить потолок цен на газ, не нарушив долгосрочные контракты или безопасность поставок, вместо этого был предложен "механизм корректировки рынка".
Минфин США продлил действие генеральной лицензии, разрешающей проводить операции по энергоносителям с российскими банками до мая.
Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Московской биржи
Динамика результативности рекомендуемого портфеля
