"Усиленные Инвестиции" - ключевые изменения портфеля
"Полиметалл" подорожал на 1.8%1 на фоне снижения индекса Мосбиржи на 2.1% и ослабления рубля. Позитивен также рост цен на золото и серебро. Мы существенно нарастили позиции в компании перед ростом. Высокие цены на золото, кризисные настроения и увеличение добычи на месторождении Кызыл обуславливают привлекательность инвестиций в Полиметалл.
"Распадская" припала на 1.5%, несмотря на ослабление рубля. Негативно снижение цен на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена выросла на 0.7%, потенциал роста увеличился на 2.2%.
Акции ТМК подешевели на 2.6%. Негативно снижение цен на трубы и повышение цен на горячекатаный прокат в РФ. Позитивно снижение цен на концентрат железной руды и концентрат коксующегося угля в Китае. Целевая цена снизилась на 7%, потенциал роста уменьшился на 4%. В 1п19 продажи труб снизились на 3%, выручка в долларах снизилась на 2%, скорректированный показатель Ebitda вырос на 4% (ТМК). На СинТЗ введена в эксплуатацию линия неразрушающего контроля труб (ТМК).
ММК снизился в цене на 5.4%. Негативно снижение внутренних цен на холоднокатаный и оцинкованный прокат. Позитивен рост внутренних цен на горячекатаный прокат, экспортных цен на холоднокатаный прокат, цен на плоский прокат в Китае, а также снижение цен на коксующийся уголь и железную руду в Китае. Целевая цена выросла на 6%, потенциал роста увеличился на 12%. Мы нарастили позиции в компании.
"РУСАЛ" просел на 5.7%, несмотря на ослабление рубля. Негативно повышение стоимости электричества в Восточной Сибири, снижение мировых цен на платину и котировок Норникеля. Позитивен рост мировых цен на алюминий, никель и палладий, а также снижение стоимости мощности. Целевая цена выросла на 4%, потенциал роста увеличился на 10%. Мы нарастили позиции в компании.
Из-за снижения экспортных цен на аммиачную селитру, карбамид и карбамидно-аммиачную смесь, роста цен на хлористый калий в США и котировок Акрона целевая доля в акциях этой компании снизилась до нуля. Целевая доля в "Северстали" увеличилась с нуля до 0.6% из-за снижения цены акции и роста внутренних цен на горячекатаный прокат, экспортных цен на холоднокатаный прокат, цен на плоский прокат в Китае. Целевая доля в "Норникеле" увеличилась с нуля до 1.9% из-за снижения цены акции и роста мировых цен на никель и палладий.(Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (10:35) к ценам утра пятницы (примерно 10:35).
Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Московской биржи
| Период | Фин. рез-тат, % от капитала | Изменение инд Мосбиржи, % |
| 09.08-16.08 | -2.6 | -2.1 |
| С начала года | -2.5 | 11.3 |
| 2018 | 29.6 | 12.3 |
| 2017 | 25.6 | -5.5 |
| 2016 | 54.3 | 26.8 |
| 2015 | 121.8 | 26.1 |
| С начала 2015 | 443.6 | 88.8 |
Динамика результативности рекомендуемого портфеля
Текущая таблица параметров
| ИТОГО | 113,0% | |||||||||
| Русал | 25,69 | -5,7% | 2,6 | 1,7 | 6,3 | 2,2% | 16% | 133% | 186% | 13,2% |
| ТМК | 54,6 | -2,6% | 10,1 | 3,6 | 5,4 | 4,4% | 31% | 187% | 172% | 28,4% |
| Распадская | 125,9 | -1,5% | 3,2 | 1,9 | 3,8 | 0,0% | 0% | 88% | 99% | 22,2% |
| ММК | 38,07 | -5,4% | 6,2 | 3,4 | 4,0 | 13,1% | 63% | 84% | 12% | 9,1% |
| Сургутнефтегаз пр | 32,175 | 1,6% | 3,3 | -4,3 | 5,2 | 14,0% | -27% | 46% | 7% | 7,7% |
| Яндекс | 2373 | -1,8% | 71,6 | 12,7 | 16,2 | 0,0% | -7% | н/д | 40% | 7,1% |
| Детский мир | 87,72 | -2,9% | 7,9 | 5,5 | 6,0 | 8,9% | 0% | 21% | 16% | 3,2% |
| Лукойл | 5079 | -3,5% | 6,5 | 4,4 | 3,5 | 4,6% | -35% | 27% | -16% | 4,6% |
| Полиметалл | 853 | 1,8% | 12,1 | 6,9 | 11,3 | 3,3% | -31% | -21% | 3% | 7,9% |
| Протек | 92 | -1,2% | 6,0 | 4,3 | 3,6 | 3,1% | 15% | 50% | 26% | 1,5% |
| Норникель | 14938 | -1,2% | 6,1 | 7,9 | 7,2 | 8,0% | -26% | -26% | 1% | 0,9% |
| МТС | 255,7 | -1,4% | 7,9 | 5,2 | 4,4 | 10,7% | -16% | 9% | <-50% | 1,3% |
| Северсталь | 946,2 | -4,4% | 4,4 | 5,6 | 5,9 | 15,1% | -31% | 5% | -11% | 0,1% |
| Киви | 1243,5 | -4,9% | 22,4 | 10,2 | 9,2 | 1,0% | -17% | -37% | -14% | 4,0% |
| Акрон | 4676 | 0,2% | 15,2 | 6,7 | 6,2 | 8,9% | -17% | -11% | -3% | 1,7% |
| Лента | 216,6 | 1,1% | 6,3 | 4,7 | 6,7 | 0,0% | 71% | 28% | 57% | 0,0% |
| X5 | 2167,5 | 5,0% | 14,1 | 6,6 | 7,0 | 4,0% | -7% | -2% | 13% | 0,0% |
| Фосагро | 2524 | 1,7% | 12,0 | 7,8 | 6,7 | 6,4% | -9% | -30% | -24% | 0,0% |
| Полюс | 7227,5 | 4,1% | 13,1 | 8,9 | 7,6 | 3,6% | -42% | <-50% | -31% | 0,0% |
| НЛМК | 139,58 | -3,5% | 12,7 | 9,3 | 5,9 | 15,2% | -39% | -49% | <-50% | 0,0% |
| Энел Россия | 0,861 | -6,8% | 23,3 | 13,0 | 4,0 | 16,6% | 22% | <-50% | <-50% | 0,0% |
| Русагро | 736 | -1,4% | 20,2 | 26,2 | 4,6 | 4,4% | 8% | <-50% | <-50% | 0,0% |
| КузТК | 135 | -1,7% | -1,4 | -2,3 | 4,5 | 3,7% | 39% | <-50% | <-50% | 0,0% |
Ключевые изменения портфеля с 9 по 16 августа. Менее чем на 5% капитала совершены покупки "РУСАЛа", ММК, ТМК, "Сургутнефтегаза" привилегированного, "Норникеля", "Детского мира", МТС и "Северстали" для доведения доли до целевой.
Классификация ценных бумаг. В целях снижения рисков мы классифицируем бумаги по трем группам:
• Повышенные риски: плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25 до 50%
Примеры: Русал (риск невыплаты дивидендов из-за нахождения основного акционера материнской компании под санкциями), Протек (низкая ликвидность)
• Высокие риски: плавающее ограничение на долю каждой такой бумаги от 10 до 20%, плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25 до 50%
Примеры: Сургутнефтегаз привилегированный (непрозрачное корпоративное управление), Русагро (очень низкая ликвидность, компании ЕС могут вернуться на рынок РФ)
• Умеренно высокие риски: плавающее ограничение на долю каждой такой бумаги от 17.5% до 35%. Плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25% до 50%
Пример: Распадская (не выплачивает дивиденды, сделки в рамках операционной деятельности с материнской компанией Евраз, торгующейся на бирже)
• Группа среднего риска: нет дополнительных ограничений (все остальные эмитенты)
Стратегия "Усиленные инвестиции" на comon.ru