Усиление спроса в бумагах газовых компаний может вернуть рынок акций РФ на уровни 2021 года

Российская экономика на фоне отставания динамики внутреннего предложения товаров и услуг от спроса может войти в фазу перегрева, если не удастся нарастить импорт. Об этом говорится в бюллетене департамента исследований и прогнозирования ЦБ «О чем говорят тренды». Активизировались военные действия в зоне СВО и в районах РФ, граничащих с РУ. 

Кредитные угрозы отступили вслед за инфляционными рисками. У экономики есть очередные полтора года на пререрастание долговой проблемы. 

На фоне циклического снижения инфляционно – кредитных рисков рассчитываем на сохранение стабильного роста инвестиций в среднесрочном периоде. При этом, для возврата капитализации широкого российского рынка акций на уровни 2021 года ключевым фактором представляется усиление спроса в бумагах газовых компаний (Газпром и НОВАТЭК имеют долю в индексе Мосбиржи, равную, в сумме, 18% ). 

В рамках базового сценария рассчитываем на завершение периода депрессивного состояния рынка газа, активный рост этого рынка во втором полугодии 2023 – первом полугодии 2024 гг. 

Ключевой драйвер роста – возобновление опасений дисбалансов спроса предложения.

Мировой спрос на газ растет на 1% - 3% в год. Российские объемы трубопроводного газа не будут относительно быстро перенаправлены с европейского на другие рынки. Это формирует в ближайшие годы оценочное изъятие из объемов мирового предложения порядка 0,5% от объема добычи в год. При этом, ускорение мировой экономики в 2023 г. предопределяет рост потребления газа на 1% против 0%, которые в прогнозы сейчас закладывают, в частности, специалисты IEA. 

В оценки справедливой стоимости Газпрома и НОВАТЭКа закладываем среднеконтрактную цену экспортную газа в $600 за тыс куб м. Эта оценка соответствует правительственной оценке конца III кв. 2022 г., использовавшейся при подготовке Федерального бюджета на 2023 год и на плановый период 2024 и 2025 годов. 

По итогам предстоящей недели преобладают шансы повышения российского и американского рынков акций. При повышенных рисках прогноза - обусловленных достижением курсами USDRUB и EURRUB отметок вблизи справедливых оценочных среднесрочных значений и ростом, в данной связи курсовой волатильности - для котировок рубля к евро и доллару США по итогам предстоящей недели преобладают шансы снижения. При высоких рисках прогноза ожидаем также снижения курса рубля к китайскому юаню. 

Прогнозные целевые диапазоны закрытия пятницы: 2635 - 2775 пунктов по индексу Мосбиржи, 32650– 33875 пунктов по индексу DJIA, 75,00 – 81,70 руб. за доллар США, 80,25 – 87,60 руб. за евро и 10,65 – 11,45 руб. за юань. В число потенциальных лидеров рынка по итогам недели включаем акции индекса Мосбиржи нефти и газа, электроэнергетики, телекоммуникаций, транспорта, информационных технологий, а также строительных компаний. При повышенных рисках прогноза ожидаем, что лучше рынка на начавшейся неделе будут торговаться бумаги индексов Мосбиржи финансов.