Усиление аппетита инвесторов к риску на фоне устойчивости цен на нефть поддерживает спрос на рублевые активы

Последние несколько недель на мировых рынках акций наблюдается рост, что происходит преимущественно под влиянием продолжения череды позитивных макроэкономических сигналов из США, а также на фоне снижения рисков в банковских секторах США и Еврозоны (о чем свидетельствует опережающая динамика акций банков на фоне снижения премий их CDS). Рост инфляционных ожиданий в США вместе с позитивными оценками процесса восстановления экономики от главы ФРС последние несколько дней способствуют реализации некого подобия "анти-QE" тренда на рынках, что находит отражение в росте доходностей американских казначейских облигаций на фоне укрепления доллара и снижения цен на золото. Из данной тенденции "выбивается" рынок акций, продолжающий демонстрировать устойчивую положительную динамику в еженедельном разрезе. Т.о. для акций позитивный фундаментальный фактор в виде улучшения прогнозов рынка по темпам роста американской экономики "перевешивает" спекулятивный негативный фактор в виде снижения вероятности скорого анонса новых стимулирующих мер. Усиление аппетита инвесторов к риску на фоне устойчивости цен на нефть поддерживает спрос на рублевые активы. В результате, согласно динамике региональных индексов MSCI, российский рынок акций является лидером по росту в еженедельном разрезе. Динамика глобальных отраслевых индексов MSCI указывает на то, что в еженедельном разрезе лидерами по росту выступают акции компаний финансового и технологического секторов. Мы полагаем, что при отсутствии новых очагов негатива для глобального "сентимента" спрос на российские акции (и в целом рублевые активы) может сохраниться.