U.S. Bancorp (USB) зарабатывает на кредитах, комиссионных доходах на фоне высоких издержек

Надежный кредитный портфель Usbbancorp, усилия по переориентации инвестиционного портфеля и стабильные депозиты, вероятно, увеличат чистый процентный доход (NII). Разнообразные источники доходов и растущий комиссионный доход, вероятно, будут способствовать росту выручки. Однако растущая база расходов и концентрированный кредитный портфель вызывают опасения.

За последние несколько лет в U.S. Bancorp наблюдался значительный рост общего объема кредитов и депозитов благодаря постоянному привлечению клиентов и углублению отношений с существующими клиентами. Совокупный годовой темп роста совокупных депозитов и кредитов (CAGR) за четыре года (2019-2023) составил 9,1% и 6% соответственно. Несмотря на то, что в 2023 году тенденция к выдаче кредитов изменилась на противоположную, что объясняется низким спросом и выплатами, руководство ожидает, что рост кредитования в коммерческом секторе и сфере кредитных карт будет способствовать росту кредитования в предстоящий период.

Органический рост и диверсифицированные источники доходов являются ключевыми сильными сторонами U.S. Bancorp. Выручка продемонстрировала среднегодовой рост на 10,4% за последние четыре года (закончившихся в 2023 году), в основном за счет увеличения NII. Перераспределение инвестиционного портфеля, улучшение спроса на кредиты и снижение миграции депозитов, вероятно, будут способствовать росту NII в будущем. Компания ожидает, что выручка NII в первом квартале 2024 года составит от 4 до 4,1 миллиарда долларов.

Более того, ожидается, что усилия USB по расширению ассортимента своих продуктов и услуг будут способствовать росту комиссионных доходов. Банк вполне готов улучшить динамику своих доходов в предстоящий период. Менеджмент projects скорректировал комиссионные доходы, чтобы в этом году они выросли в среднезначимом диапазоне.

По состоянию на 31 декабря 2023 года долгосрочный долг U.S. Bancorp составлял 51,48 миллиарда долларов, а наличные и средства в банках - 16,19 миллиарда долларов, что отражает солидную ликвидность. Банк имеет долгосрочные инвестиционные рейтинги A, A+ и A3 от Standard & Poor's, Fitch и Moody's соответственно. Это обеспечивает доступ USB к долговым рынкам по выгодным ставкам. Учитывая впечатляющий уровень доходов и приемлемый уровень наличности, банк, вероятно, выполнит свои долговые обязательства и продемонстрирует низкий кредитный риск в случае экономических потрясений.

Однако растущая база расходов остается проблемой. Непроцентные расходы U.S. Bancorp выросли в среднем на 10% за последние четыре года (2019-2023). Основными факторами роста затрат были более высокие расходы на слияния и интеграцию, компенсации и пособия сотрудникам, чистые расходы на аренду и оборудование, а также расходы на технологии и связь. Компания ожидает, что база расходов останется неизменной в 2024 году. Тем не менее, инициативы, основанные на технологиях, вероятно, будут

Источник nasdaq.com, автоматический перевод