Уроки Российского Газового Фиаско

Появляется все больше сообщений о том, что попытки России использовать экспорт газа в качестве геополитического оружия привели к обратным результатам. Вот Блумберг:

Хуже того, Россия также пыталась запугать друзей Украины, чтобы они не вступали в бой, используя свои медные энергетические кастеты, в результате чего цены на нефть и газ взлетели. Но Запад сейчас вырывает это оружие из рук России, пишет Клара Феррейра Маркес, и вскоре начнет вооружать им Россию. Мы нашли обходные пути для российской энергетики; Европа сейчас купается в таком количестве газа, что его стоимость ниже нуля. Кроме того, мы ускорили переход на возобновляемые источники энергии, что сделает ископаемое топливо в России устаревшим. А лишение иностранных долларов и опыта будет означать, что еще больше этого топлива останется в земле.

В другой статье Bloomberg обсуждаются долгосрочные последствия для России:

Россия никогда не вернется к экспорту ископаемого топлива на уровне, наблюдаемом в 2021 году. Ожидается, что его доля в международной торговле газом сократится с 30% в прошлом году до половины к 2030 году. В прошлом году страна экспортировала более 7 миллионов баррелей нефти в день, но, по оценкам МЭА, к 2030 году этот показатель сократится на четверть даже при наименее сложном сценарии. К середине 2020-х годов Северная Америка экспортирует больше нефти, чем Россия.

Я вижу два важных урока из этого фиаско:

1. Большинство экспертов (включая некоторых экономистов) недооценивают способность рынков “обходить” ситуацию, когда предложение ключевого товара ограничено. Мы часто читаем, что технологически невозможно обойтись без X и что потребуется много лет, чтобы нарастить производство альтернатив. Напомним, что во время Covid нас уверяли, что потребуется много времени для производства различных количеств вакцин, масок, Паксловида и т.д., А затем производство легко сорвалось из-за пессимистичных прогнозов. Я не утверждаю, что ограничения поставок никогда не будут проблемой (Европа все еще сталкивается с некоторыми проблемами этой зимой), скорее, мы должны скептически относиться к заявлениям о том, как трудно будет обойти эти ограничения.

2. В связи с первым пунктом попытки использовать торговые ограничения в качестве геополитического оружия часто приводят к обратным результатам. Я, конечно, не эксперт по высокотехнологичным продуктам, но нам нужно быть осторожными, чтобы попытки ввести эмбарго в отношении Китая не привели к тому, что Китай осуществит проект типа Спутника по развитию собственного производства передовых технологий. В будущем кризисе, что даст США больше рычагов воздействия, ситуация, когда китайская экономика зависит от сложных компьютерных чипов из Тайваня и США, или ситуация, когда Китай разработал свои собственные в

Источник talkmarkets.com, автоматический перевод