Уоррен Баффет только что выпустил грозное предупреждение для этих двух "пуленепробиваемых" секторов
Уоррен Баффет только что опубликовал свое ежегодное письмо акционерам Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B), и, по мнению этого инвестора, это было его лучшее письмо за последние годы.
Помимо подобающей дани уважения давнему партнеру Чарли Мангеру, который скончался в конце прошлого года в возрасте 99 лет, Баффет рассказал об инвестициях Berkshire так, как не рассказывал уже много лет.
Однако это были не все хорошие новости. На самом деле, были некоторые пугающие предупреждения в отношении двух крупнейших компаний Berkshire: BNSF railroad и Berkshire Hathaway Energy. Но предупреждения не касались конкретной компании; скорее, неблагоприятное развитие событий имело отношение к инвесторам в любые железнодорожные или коммунальные акции.
Безопасных убежищ больше нет?
Почему в последние десятилетия железные дороги и коммунальные службы были объявлены "безопасными" инвестициями? Одним из факторов является то, что огромные инвестиции, необходимые для строительства и обслуживания железнодорожной и коммунальной инфраструктуры, создают очень высокие барьеры для входа. Фактически, новичкам практически невозможно бросить вызов этим предприятиям с широким рвом.
Вот почему в данной географической зоне обычно существует только одна коммунальная компания - возможно, две для населенных пунктов, - что, по сути, придает этим компаниям статус монополии или дуополии. Именно поэтому на всю Северную Америку приходится всего шесть крупных железных дорог.
Очевидно, что электричество является необходимым товаром, в котором все люди нуждаются во все большем количестве. И железные дороги часто являются единственным экономичным и низкоуглеродистым способом транспортировки различных тяжелых грузов на большие расстояния по всей стране.
Неудивительно, что Баффет активно инвестировал в эти две отрасли, когда у него была такая возможность - они предоставляют основные услуги с почти непреодолимыми барьерами для конкуренции. Кто бы не захотел инвестировать вместе с ним?
Проблема с железными дорогами
Проблема обеих отраслей, особенно железных дорог, заключается в просто ошеломляющих и растущих издержках. Железные дороги требуют огромных капитальных затрат просто для поддержания своей огромной инфраструктуры, а напряженный рынок труда затрудняет привлечение работников без существенного повышения заработной платы. Более того, хотя железные дороги могут испытывать значительный спрос на перевозку грузов в одну сторону, им часто бывает трудно подобрать достаточное количество товаров для перевозки в обратном направлении.
Два других современных явления, изменение климата и культура работы на дому, усугубляют эти проблемы. Все более сильные штормы разрушают железнодорожные пути и мосты, причем Баффет особо упоминает в своем письме, что "наводнения могут быть кошмаром".
Баффет также посетовал на условия найма, особенно на работу, которая предполагает "трудную и часто одинокую занятость
Источник nasdaq.com, автоматический перевод