Уоррен Баффет нарушил одно из своих самых важных инвестиционных правил, и это обошлось Berkshire Hathaway в 16 миллиардов долларов (и продолжает расти).

Ключевые моменты

Теперь уже ушедший на пенсию Уоррен Баффет наблюдал за накопленным приростом акций класса A Berkshire Hathaway (BRK.A) почти на 6 100 000% под его руководством.

Неписаные инвестиционные правила Баффета стали катализатором, способствующим росту рыночной капитализации Berkshire Hathaway до триллиона долларов.

Тем не менее, краткосрочная сделка в компании, лидирующей в отрасли и находящейся на переднем крае революции в области искусственного интеллекта, обернулась для инвестиционной легенды Berkshire дорогим "а что если?"

Мы официально вошли в неизведанную область для одной из всего 12 публичных компаний, которые когда-либо достигали плато рыночной капитализации в 1 триллион долларов. На 1 января Уоррен Баффет ушел с поста генерального директора Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A)(NYSE: BRK.B) — должности, которую он занимал более полувека.

Во время пребывания Оракула из Омахи на посту руководителя повседневных операций Berkshire он привел акции класса A (BRK.A) своей компании к потрясающе высокому общему доходу почти в 6 100 000%. Эти поразительные доходы являются результатом того, что Уоррен Баффет оставался верным своим инвестиционным принципам в любых экономических условиях.

Куда инвестировать 1 000 долларов прямо сейчас? Наша аналитическая команда только что раскрыла, что они считают 10 лучших акций для покупки прямо сейчас. Продолжить »

Однако один из редких случаев, когда Уоррен Баффет проигнорировал одно из своих основных инвестиционных правил, обошелся его компании дорого — примерно в 16 миллиардов долларов (и это еще не конец).

Неписаные инвестиционные правила Уоррена Баффета являются основой успеха Berkshire Hathaway

Но прежде чем углубиться в редкую ошибку Оракула из Омахи, крайне важно заложить основу того, что сделало его и его компанию такими успешными на протяжении шести десятилетий. Хотя написаны объемные книги, охватывающие длинный список "правил", которых придерживался Уоррен Баффет при инвестициях, мы коснемся лишь нескольких наиболее важных принципов.

Одним из самых важных аспектов инвестиционного подхода Баффета является его долгосрочное мышление. Он рассматривал идею покупки долей в других бизнесах с целью удержания этих позиций в течение многих лет, если не десятилетий. Он понимал, что экономика и фондовый рынок США будут переживать циклы роста и падения, которые нельзя предсказать, но осознавал, что периоды экономического роста обычно длятся непропорционально дольше, чем спады. Поэтому высококачественные компании идеально расположены для успешного существования на длительных промежутках времени.

Теперь уже бывший миллиардер-начальник Berkshire также был приверженцем ценности. Получение хорошей сделки за замечательный бизнес всегда было более ценным, чем оплата, как считается, низкой цены за посредственную компанию. Баффет часто сидел на своих "метафорических руках", когда фондовый рынок имел исторически высокие цены, ожидая, когда станет очевидным расхождение цен, прежде чем действовать.

Конкурентные преимущества и устойчивые барьеры также представляют собой еще одну черту, общую для инвестиций Баффета. Он хотел владеть долями в публичных компаниях, которые были лидерами в своих отраслях. В некоторых случаях это были компании, чьи преимущества были устойчивыми.

Уоррен Баффет также всегда был большим сторонником корпоративного доверия. В дополнение к опытной команде управления он предпочитал публичные компании, которые внушали доверие своим клиентам. Доверие можно утратить за одну ночь, но его часто требуется строить годами.

Последний ключевой элемент инвестиционной философии Уоррена Баффета — это надежная программа возврата капитала. Баффет был склонен к бизнесам, которые использовали свою программу возврата капитала (дивиденды и выкуп акций) для стимулирования долгосрочных инвестиций.

Оракул из Омахи нарушил ключевое инвестиционное правило, что стоило Berkshire почти 16 миллиардов долларов

Очевидно, что инвестиционные принципы, на которые полагался бывший глава Berkshire Hathaway, сработали на ура. Тем не менее, нарушение одного из этих критически важных правил обернулось исключительно дорогой ошибкой.

В третьем квартале 2022 года (то есть в последнем квартале, когда Баффет и его команда были нетто-покупателями акций) Баффет контролировал покупку 60 060 880 акций ведущего мирового производителя чипов Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM), который часто называют "TSMC".

Этот значительный пакет акций стоимостью 4,12 миллиарда долларов отражал уникальное положение TSMC как завода по производству чипов. Он производит основную долю современных чипов, используемых Apple, и имеет других ключевых клиентов, включая Nvidia, Broadcom, Intel и Advanced Micro Devices, среди других крупных компаний в области полупроводников.

Помимо того, что эта первоначальная инвестиция произошла во время медвежьего рынка 2022 года, когда расхождения цен становились очевидными, TSMC находился на пути к становлению основным игроком в революции в области искусственного интеллекта (ИИ). Технология TSMC chip-on-wafer-on-substrate (CoWoS) объединяет графические процессоры (GPU) с высокоскоростной памятью в центрах обработки данных с ускорением ИИ.

Однако инвестиции Оракула из Омахи в TSMC оказались недолговечными. Файлы Form 13F, поданные в Комиссию по ценным бумагам и биржам, показывают, что Berkshire Hathaway продала 86% своего пакета (51 768 156 акций) в последовательном четвертом квартале 2022 года и полностью вышла из позиции в первом квартале 2023 года. Вместо того чтобы сосредоточиться на долгосрочной перспективе, сделка Уоррена Баффета с TSMC длилась всего от пяти до девяти месяцев.

Общаясь с аналитиками Уолл-стрит в мае 2023 года, Баффет заявил: "Мне не нравится его местоположение, и я переоценил это", что стало его причиной для столь быстрой распродажи TSMC. Его комментарии, вероятно, относятся к принятию Закона о чипах и науке в 2022 году при бывшем президенте Джо Байдене, который был направлен на содействие внутреннему производству полупроводников. После принятия Закона о чипах администрация Байдена начала ограничивать экспорт мощных ИИ-чипов в Китай. Баффет мог полагать, что Тайваню предстоят аналогичные проблемы с экспортом или ограничения.

Тем не менее, момент выхода Баффета из TSMC, вероятно, был худшим. Спрос на графические процессоры Nvidia оказался ненасытным, что привело к обширным задержкам, и TSMC активно увеличивало свою месячную мощность CoWoS. Другими словами, темп роста компании резко ускорился — и так же резко возросла стоимость ее акций. В июле 2025 года Taiwan Semiconductor стал членом клуба триллионеров.

Если бы компания Уоррена Баффета удерживала свою первоначальную долю в TSMC, не продав ни одной акции, она стоила бы чуть меньше 20 миллиардов долларов на закрытии 26 января. Редкая недальновидность Оракула из Омахи обошлась его компании в почти 16 миллиардов долларов (и это еще не конец).

Ошибки такого масштаба — вот почему новый CEO Berkshire, Грег Абель, вероятно, будет придерживаться рецепта успеха Уоррена Баффета и следовать его длинному списку неписаных инвестиционных правил. Долгосрочное инвестиционное мышление останется основополагающим аспектом будущего успеха Berkshire.

Стоит ли сейчас покупать акции Taiwan Semiconductor Manufacturing?

Прежде чем покупать акции Taiwan Semiconductor Manufacturing, учтите следующее:

Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что выявила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов на данный момент… и Taiwan Semiconductor Manufacturing не оказался в их числе. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести колоссальные доходы в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов на момент нашей рекомендации, у вас было бы 456 457 долларов!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов на момент нашей рекомендации, у вас было бы 1 174 057 долларов!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 950% — это значительно превышает показатели рынка, которые составляют 197% для S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходы Stock Advisor на 30 января 2026 года.

Шон Уильямс имеет позиции в Intel. Motley Fool имеет позиции в и рекомендует Advanced Micro Devices, Apple, Berkshire Hathaway, Intel, Nvidia и Taiwan Semiconductor Manufacturing. Motley Fool рекомендует Broadcom. Motley Fool имеет политику раскрытия информации.

Высказывания и мнения, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод