Unum получит выгоду от растущих премий на фоне растущих расходов.

Unum Group UNM занимает ведущую позицию на рынке страхования по инвалидности в США и занимает второе место в добровольном бизнесе. Консервативная ценовая политика и практики резервирования Unum способствовали общей прибыльности. Устойчивый рост премий подпитывается высоким уровнем удержания клиентов в основном бизнесе и сильным объемом продаж, а также хорошим опытом выплат. В долгосрочной перспективе компания ожидает рост премий в диапазоне 4-7%.

Положительный опыт выплат, стабильный рост выручки и надежная операционная деятельность обеспечили положительные результаты для большинства страховых компаний. На протяжении многих лет дисциплинированная ценовая политика и разумные практики резервирования компании поддерживали ее стабильную прибыльность. В 2025 году UNM ожидает увеличения скорректированной операционной EPS после налогообложения на 6-10%.

Два крупнейших операционных сегмента Unum — Unum U.S. и Colonial Life — последовательно сообщают о росте операционной прибыли в последние годы. Результаты выиграли от дисциплинированных тенденций продаж, высокого уровня удержания клиентов и благоприятных результатов по рискам.

Unum Group последовательно увеличивала стоимость для акционеров через повышение дивидендов и выкуп акций, полагаясь на устойчивый операционный опыт. Хотя страховщик увеличивал дивиденды 16 раз за последние 15 лет, он ожидает выкупить акции на сумму от 0,5 до 1 миллиарда долларов в 2025 году.

Риски

Однако Unum Group также сталкивается с трудностями из-за стабильного роста общих выплат и расходов, что оказывает давление на маржу. Во втором квартале общие выплаты и расходы увеличились на 7,6% по сравнению с прошлым годом, достигнув 2,9 миллиарда долларов, что в основном было вызвано ростом выплат по полисам, включая прибыль от пересчета, а также увеличением комиссий, процентных и долговых расходов, амортизацией отложенных затрат на приобретение и другими операционными расходами. Растущие расходы приводят к сжатию чистой маржи.

Уровни долга UNM оставались относительно стабильными за последние несколько лет. Хотя его коэффициент долга к капиталу за последние 12 месяцев составил 24,85, что благоприятно по сравнению с 24,98 в отрасли, его коэффициент покрытия процентов за тот же период составил 10,34, что неблагоприятно по сравнению с 14,87 в отрасли.

Кроме того, рентабельность собственного капитала (ROE) за последние 12 месяцев составила 13,4, что неблагоприятно по сравнению с 15,02% в отрасли. Это отражает его неэффективность в использовании средств акционеров.

История сюрпризов по прибыли

История прибыли UNM разочаровывает. Она отставала от оценок в каждом из последних четырех кварталов, среднее отрицательное отклонение составило 4,2%.

Другие игроки в отрасли

Другие игроки в индустрии несчастных случаев и здоровья включают Globe Life Inc. GL, Aflac Incorporated AFL и AMERISAFE, Inc. AMSF.

Прибыль Globe Life превысила ожидания в трех из последних четырех кварталов, среднее отклонение составило 2,8%.

American Income Life, распределительная структура Globe Life, продолжает укреплять свою агентскую силу, расширяя средний менеджмент и открывая новые офисы. Недавние инвестиции в технологии продаж, в сочетании с ростом агентств, ожидается, приведут к росту премий и поддержат расширение маржи андеррайтинга для Globe Life.

Прибыль Aflac превысила ожидания в двух из последних четырех кварталов и не достигла их в других двух, среднее отклонение составило 6,6%.

Дочерняя компания Aflac по управлению активами, Aflac Global Investments, приобрела миноритарную долю в Varagon Capital Partners, L.P., ведущем прямом кредиторе для компаний среднего рынка. Подразделение также объявило о многообещающем инвестиционном обязательстве на сумму до 3 миллиардов долларов для Varagon для инвестирования в кредиты среднего рынка. Эта инициатива соответствует стратегии Aflac по созданию комплексной платформы, способной генерировать устойчивый, скорректированный по риску чистый инвестиционный доход.

Прибыль AMERISAFE превысила ожидания в трех из последних четырех кварталов, среднее отклонение составило 3,3%.

AMERISAFE имеет почти четырехлетний опыт предоставления страхования от несчастных случаев для малых и средних предприятий в отраслях с высоким уровнем риска. Работая в 27 штатах США, он поддерживает высокий уровень удержания добровольных полисов на уровне 93,8%. Его сосредоточенность на этой нише, в сочетании с современными инструментами анализа рисков, поддерживает точное андеррайтинг и надежные основы, что позиционирует компанию для потенциального роста, несмотря на недавнее недовольство акциями.

Смотрите наш %%CTA_TEXT%% отчет – бесплатно сегодня!

7 лучших акций на следующие 30 дней

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод