Универ Капитал: ФРС дала задний ход

17.07.17 13:18 Неделя на рынке

После того, как Д. Йеллен допустила сценарий слабой инфляции и прекращения подъема ставок, произошла классическая реакция рынков в пользу рискованных активов. Акции, облигации и товары выросли, доллар упал.

Заявления Д. Йеллен были главным фактором ценообразования. Последние пару месяцев она неизменно повторяла тезис о том, что все трудности временные, а скоро экономика начнет разгоняться. В результате вероятность третьего поднятия опять нырнула ниже 50%.

Такое признание в собственных ошибках вышло после почти двух месяцев непрерывной критики ФРС. Критика основывалась главным образом на том факте, что закономерность "сжатый трудовой рынок означает рост зарплат" перестала работать уже пару десятилетий назад. Так, если брать отношение числа работающих к общему числу населения, то ни о какой сжатости трудовых рынков в США пока говорить не приходится.

Хотя и по этому показателю в последние месяцы отмечались улучшения, но до перехода количества в качество еще далеко. Соответственно если нет роста зарплат, то люди не будут больше тратить, не будет расти спрос, и не будет наблюдаться инфляция. А раз нет инфляции, то и ставки незачем повышать. Тем самым, главная текущая угроза для фондовых рынков значительно ослабла, что и привело к росту рискованных активов широким фронтом и падению доллара.

Обзор полностью

Комментарии

Загружаем...