Укрепление рубля по итогам недели маловероятно
Рынки сталкиваются со множеством рисков, включая ужесточение политики центральными банками в момент замедления темпов экономического роста, инвесторы скупают доллары.
На этом фоне индекс доллара резко вырос до нового двухлетнего максимума во вторник, а евро достиг самого низкого уровня с марта 2020 года, поскольку опасения по поводу экономических последствий карантина в Китае из-за COVID-19 и ожидания агрессивных повышений процентной ставки в США укрепили доллар.
Евро упал из-за опасений по поводу влияния военного конфликта на Украине на европейскую региональную экономику, а также из-за ожиданий, что Европейский центральный банк будет двигаться гораздо медленнее, чем Федеральный резерв, в повышении процентных ставок.
Президентские выборы во Франции не укрепили евро. Ранее инвесторы опасались, что победа Ле Пен приведет к значительным изменениям во французской экономике, но после подсчета голосов избирателей стало понятно, что действующий президент победил в президентской гонке, и рынки сосредоточились на других проблемах, связанных с конфликтом на Украине и усугублением экономических проблем в Европе в связи с этим.
По нашему мнению, на текущей неделе продолжится укрепление индекса доллара, и он может протестировать уровень 102,5–102,7.
Колебания курса рубля в текущих рыночных условиях искусственно ограничены контролем за движением капитала, введенным Центральным банком, а экономика сталкивается с резким ростом инфляции, оттоком капитала и риском возможного дефолта по долгу после того, как Запад ввел жесткие санкции.
Российские компании, которые должны заплатить налог на прибыль в конце текущей недели, скорее всего окажут рублю дополнительную поддержку.
Но по окончании уплаты российского налога на добычу полезных ископаемых укрепление рубля, по крайней мере до начала нового налогового периода, может приостановиться.
Рынок с нетерпением ожидает решения по ключевой ставке в пятницу. Прогнозируется, что ЦБ снизит ключевую процентную ставку на 200 базисных пунктов, до 15%, поскольку пытается стимулировать рост кредитования в экономике в условиях высокой инфляции.
На этой неделе, по нашему мнению, возможна консолидация рынка на текущих уровнях, в торговом коридоре 73–75. Мы считаем маловероятным на текущей неделе укрепление рубля в связи с окончанием налоговых платежей.
Курс юаня все больше снижается из-за мер противодействия распространению коронавируса в КНР. Эти меры угрожают перспективам роста страны и стимулируют инверсию процентных ставок между Китаем и США, что формирует потенциал оттока капитала.
На этом фоне, после падения юаня по отношению к доллару на 3% в прошедшую неделю, Китай предпринял шаги, чтобы ограничить падение национальной валюты, сократив норму резервирования. Для финансовых учреждений норма резервирования с 15 мая будет снижена до 8% с нынешних 9%.
В валютной паре "юань - рубль" ситуация выглядит следующим образом:
Нисходящая тенденция, особенно на фоне ослабления юаня по отношению к доллару, продолжается, пока признаков ее завершения не отмечается.
По результатам текущей недели вполне вероятно продолжение данного тренда с тестированием уровня 10,5–10,7.