Укрепление рубля более чем до 73 за доллар маловероятно
Значимым событием для всех рынков, в том числе и валютных, на прошлой неделе стало очередное заседание ФРС по вопросам денежно-кредитной политики. Напомним, что регулятор озвучил ужесточение политики в виде планируемого трехразового повышения ставки в 2022 году вместо ранее ожидаемого двухразового и ускорение программы сворачивания выкупа активов.
Индекс доллара отреагировал на эти заявления ростом, он в очередной раз протестировал локальное сопротивление на уровне 96,70 и, судя по всему, в ближайшее время, в течение 1–2 недель, имеет все шансы пробить его и сформировать новый растущий тренд с долгосрочными целями на уровне двухлетней давности - 99–99,50.
Центральный банк России в пятницу резко повысил ключевую процентную ставку - до 8,5%, увеличив стоимость заимствований в седьмой раз за год, чтобы обуздать стабильно высокую инфляцию, и не исключил дальнейшего повышения.
Большинство валют ЕМ подешевело с начала года, а рубль укрепился на 0,3%, попав даже с таким скромным результатом в тройку лучших по динамике к доллару. ФРС в декабре резко сменила курс своей политики, перестав именовать инфляцию временной, и ради борьбы с ней ускорила сворачивание стимулов, прогнозируя повышение ставок уже в 2022 году.
В среднесрочном периоде, до окончания 1-го кв. 2022 года, мы считаем, что ситуация с валютами ЕМ не поменяется, они продолжат падать по отношению к доллару. На фоне глобального укрепления доллара маловероятно укрепление рубля. Скорее всего, будет умеренное ослабления рубля, который снова покажет лучшую по сравнению с валютами ЕМ динамику, в том числе за счет того, что Банк России в отличие от других регуляторов заранее поднял ставку, причем довольно сильно.
Мы ожидаем умеренного падения курса с текущих уровней, при условии что геополитическая обстановка не ухудшится.
Дорогая нефть, сильные фундаментальные показатели России, жесткость ЦБР защитят рубль от более масштабной распродажи.
Котировки валютной пары "доллар - рубль" сколько-нибудь значимым движением не отреагировали на изменение ключевой ставки Банком России, волатильность торгов оставалась в пределах обычной рыночной величины, в боковом тренде, в рамках торгового канала 73,40–74,40.
По нашему мнению, несмотря на действия ЦБ, маловероятно, что рубль укрепится более чем до 73 руб., наиболее реалистичный сценарий - падение котировок рубля до 76.
В валютной паре "евро - рубль" также идет боковой тренд в рамках торгового канала 82,50–83,70, наиболее вероятный сценарий в среднесрочном периоде, по нашему мнению, ослабление рубля до 85,50.
Китайская валюта отличается удивительной стабильностью, находится в боковом тренде, в рамках торгового канала 11,50–11,70. Мы считаем, что в ближайшее время данная тенденция продолжится.
