Укрепление рубля – в целом позитивная тенденция
Интервью с Кириллом Тремасовым, начальником аналитического отдела Банка Москвы.
Кирилл Викторович, вчера курс доллара упал до уровня годового минимума 27.6 руб., на фоне роста евро до 1,2 за доллар. С чем связано падение доллара и рост евро? Как это может сказаться на экономике США, России, Европы? И чего стоит ожидать?
Последняя статистика по США была смешанной, в то время как европейские макроиндикаторы были оптимистичны. Многие инвесторы решили, что на фоне таких цифр Европейский Центробанк будет повышать учетную ставку более агрессивно и, возможно, спрэд между учетными ставками в США и Европе сократится. Сейчас ставки в США превышают ставки в Европе на 225 базисных пунктов (4,75% в США и 2,50% в Еврозоне). Эти цифры и вызвали движения на мировом валютном рынке, вслед за чем произошло падение доллара и на внутреннем валютном рынке. На экономике такие незначительные колебания заметным образом не скажутся. Если смотреть на картину глобально, то курс евро-доллар последние полгода остается относительно стабильным и колеблется вокруг отметки 1,20. Пока говорить о преобладании какой-то явно выраженной тенденции не приходится. В целом, такая долгосрочная картина стабильна.
Что касается внутреннего валютного рынка, то представители Центробанка достаточно чётко заявили, что номинальное укрепление рубля к корзине валют завершилось. По моим оценкам, бивалютная корзина в первом квартале подешевела по отношению к рублю на 2,9%. Это значит, что реальное укрепление рубля к корзине валют превысило 8%. За три месяца - это много. Такое значительное укрепление рубля было связано со стремлением финансовых властей подавить инфляцию. Последствия для экономики - это снижение конкурентоспособности российских товаров на внутреннем рынке и сокращение рентабельности экспорта. Последнее не вызывает абсолютно никаких опасений в силу очень высокой рентабельности большинства экспортоориентированных отраслей (за исключением машиностроения, для которого укрепления рубля наиболее неприятно). Что касается снижения конкурентоспособности российских товаров на внутреннем рынке, то по многим позициям российские товары не конкурируют с импортом. Для тех, кто напрямую конкурирует с импортом, укрепление рубля должно стать хорошим стимулом к модернизации производства.
Как снижение доллара влияет на экономику страны на микроуровне, например, на взаимоотношения работника и работодателя или депозитные вклады и т.д.?
Многие компании, наблюдая такую тенденцию, начинают задумываться о том, как противостоять росту конкуренции со стороны импорта. Естественно, задумываются и о более эффективном контроле над издержками, и о модернизации производства. В общем-то, в целом, это позитивная тенденция.
Opec.ru
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | B (B) |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | C (C) | |
| Макроэкономическая ситуация в России | C (C) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Газпром: с 2007г. Белоруссия будет платить за газ в 3 раза больше | C (C) | |
| ЕС намерен ввести заградительные пошлины на российские трубы | C (C) |  |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | B | |
| Уровень мировых цен на металлы | C | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Оценка запасов Штокмановского месторождения увеличена на 15% | C (C) | |
| Госдума приняла закон о минимуме капитала банков | D | |
| Альфа согласилась обсудить с Telenor механизм выхода из Вымпелкома | D (C) | |
| МТС не будет продлевать контракт с президентом В.Сидоровым | D (D) | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - положительный