Укрепление евро после выступления Драги неблагоприятно для рисковых активов, включая российские акции

Основной интригой итогов заседания ЕЦБ было не сохранение уровня ставки, а в том, пойдет ли ЕЦБ на дополнительные меры финансового стимулирования - развитие программы LTRO и SMP (программы выкупа активов). Учитывая, что значительных проблем с ликвидностью в Европе не наблюдается, ключевой проблемой является вопрос долгосрочного доверия инвесторов к долговому рынку Еврозоны. А данный вопрос, в свою очередь, в значительно большей степени зависит от ситуации в экономики и фискальной политики стран Еврозоны. Поэтому арсенал мер ЕЦБ выглядит ограниченным. Пресс-конференция Марио Драги будет в большей степени значима для валютного рынка и, прежде всего, для евро. В случае если инвесторы услышат от главы ЕЦБ сигналы дальнейшего смягчения монетарной политики, вероятен пробой значимого уровня поддержки по EURUSD 1.3 уже к концу текущей недели. Такой сценарий скорее неблагоприятен для рисковых активов, включая российские акции. Сегодняшний долговой аукцион по размещению испанских бумаг в целом прошел неплохо - объем размещения на верхней границе диапазона 1.5-2.5 млрд. евро. Ставка доходности по 5-летним облигациям (июль 2017 г.) составила 4.982%, что хуже ожиданий рынка. Объем bid/cover составил 3.14 - достаточно неплохой результат. Сегодня публикуется очередная порция статистики по рынку труда США (данные по количеству первичных обращений за пособиями по безработице за минувшую неделю, данные по производительности труда за первый квартал). Объем заявок на пособие по безработице в США в текущих условиях - "проходной" индикатор, который скорее сигнализирует об общем тренде по занятости в американской экономике. Пятничные данные будут вызывать более пристальное внимание и в силу сезонного фактора оказаться лучше ожиданий аналитиков. Не стоит, впрочем, забывать, что данные по рынку труда - запаздывающий индикатор ситуации в экономике. Безусловно, для оценки настроений в секторе услуг важен будет индекс активности ISM Non-manufacturing, который выйдет в четверг. Главным фактором ситуации на рынке США продолжит оставаться сезон отчетности, предварительные итоги которого существенно лучше ожиданий рынка. Поэтому рост котировок индекса S&P500 в ближайшие дни может продолжиться.