Укрепление доллара может ударить по акциям EM сильнее, чем по их валютам

10.08.17 14:48 Разбор полетов

Если американский доллар возобновит укрепление в ближайшее время, то его негативное влияние на акции компаний с развивающихся рынков может оказаться заметно сильнее, чем на валюты EM.

Рассчитываемый MCSI сводный индекс рынков акций развивающихся стран с начала года вырос на 24%, и все идет к тому, что его годовой подъем станет самым существенным с 2009 г. При этом доллар США с начала 2017 г. подешевел на 8.5% к основным мировым валютам. В целом же можно отметить, что движения этих двух видов активов довольно сильно связаны друг с другом: 30-дневная отрицательная корреляция составляет около 0.4.

В то же время взаимозависимость между долларом и валютами развивающихся стран в последнее время, вопреки общепринятым представлениям, практически отсутствует. Так, корреляция между долларом и рассчитываемым MSCI индексом валют EM сейчас близка к нулю. Причем ситуация существенно отличается от того, что наблюдалось год назад, когда 30-дневная отрицательная корреляция достигала 0.8%.

Здесь, однако, надо отметить, что за последние 18 месяцев также наблюдалось несколько случаев, когда указанная корреляция оказывалась нулевой. И во всех из них через некоторое время взаимозависимость доллара и валют развивающихся стран в итоге восстанавливалась до "нормального" состояния. Так что в среднесрочной перспективе укрепление "американца" отрицательно повлияет и на акции, и валюты EM.

Источник: Bloomberg

Комментарии

Загружаем...