Укрепится ли рубль до 50 за доллар

Сейчас частенько можно услышать слова как о нефти по 150$, так и о рубле по 50 за доллар. Разберемся, так ли это? И вообще, если ли хоть малейший риск укрепления рубля в текущей ситуации в случае роста нефти?

Базово, не сильно вдаваясь в тему можно сказать, что рост нефти должен приводить к укреплению рублю, так работало правило очень длительное время и рынок к этому привык. Такая же логика содержится и в макроподходе, ведь увеличение валютной выручки создает в последующем больше конвертаций валюты со стороны экспортеров. Но не все так просто.

Мы сейчас живём с новым правилом.

Как работает новое правило?

Минфин ежемесячно смотрит на разницу между ожидаемыми нефтегазовыми доходами и реально полученными средствами. И исходя из результата принимает решение о покупке или продаже валюты.

На данный момент стоимость нефти в рублях по прогнозу Минфина - 5280 рублей. Они скорректировали это значение не так давно.

Если нефтегазовые доходы больше запланированных в бюджете, т.е. выше 5280 рублей, то Минфин идёт покупать валюту в резервы. Т.к. они ожидали доходов меньше.

Если нефтегазовые доходы меньше запланированных (5280), то Минфин продаёт валюту из резервов, чтобы компенсировать бюджет.

До истории Иран-Израиль нефтебочка была порой ниже 4000 рублей, и Минфин был продавцом валюты на рынке.

Теперь даже чисто гипотетически представим, нефть на 150$, что мы получим? Пускай даже при текущем курсе в 78, нефтебочка будет 11700 рублей, что больше запланированных Минфином 5280 рублей и он выйдет на рынок с покупкой валюты.

Т.е. любая эскалация конфликта в Иране и взлете нефти - и Минфин будет выходить с покупкой валюты. Кстати, для информации, по текущему курсу в 78,5 рублей, чтобы Минфин вышел с покупкой валюты достаточно цены нефти в 67,3$ за баррель. На прошлой неделе уже отмечалось, что нефть вышла за уровни в 60$, что как минимум означает снижение продаж Минфином валюты в следующих месяцах. А если ситуация усугубится - то он будет покупателем.

Именно поэтому не стоит говорить о курсе в 50, 60 и других аномальных значениях. На данный момент формируются факторы для разворота валюты как раз. Особенно учитывая то количество внимания властей на ПМЭФе.