Уход Yandex N.V. - есть ли угрозы для рубля?

Компания Yandex N.V. определилась со структурой сделки по продаже бизнеса в России. Оценка активов учитывает дисконт 50% от справедливой стоимости, установленный правкомиссией для «выхода» иностранных инвесторов.

Учитывая заявленные этапы сделки, ее влияние на валютный рынок, вероятно, будет умеренным и распределенным во времени. Последствия также будут нивелировать приток средств от операций Банка России на валютном рынке и месячный лимит правкомиссии на отток капитала.

Этап 0: Согласование сделки с правкомиссией по иностранным инвестициям;

Этап 1: Выплата не менее 230 млрд руб. и передача 67.8 млн акций класса А в течение 1п’24;

Этап 2: Передача 108.2 млн акций класса А в течение 7 недель с момента завершения Этапа 1.

Доля наличного расчета в структуре платежа составит не менее 50% оценочной стоимости сделки.

Выплата наличных на Этапе 1 будет осуществлена в CNY, что по текущему курсу составляет ~18.2 млрд юаней.

Последствия для рубля будет нивелировать регулярная продажа валюты Банком России (~109 млрд юаней по текущему курсу за период с 9 января по 28 июня, без учета операций Минфина с резервами ФНБ).

Кроме того, мы ожидаем применение лимита правкомиссии на «выход» иностранных инвесторов в размере $1 млрд/мес. (~7.2 млрд юаней/мес.).