Угроза значительного снижения рынков по-прежнему существует, и исходит она от рынка труда

Всю неделю российский рынок реабилитировался от шока понедельника, когда вышли негативные данные по американской экономике. Дополнительным фактором, обеспечившим падение, был Китай, снижавшийся с огромной скоростью. Так что рынки после пятницы и понедельника пребывали в шоке, но уже со вторника начали реабилитироваться. Сейчас мы видим, что большая часть падения наверстана или близка к этому. Восстановлению рынков способствовало то, что данные по отдельным странам и индикаторам были позитивны. Где-то подросло промышленное производство (в июле в США), где-то улучшились настроения. Это же касается и нефти. С одной стороны, котировки нефти "ободрились" на фоне снизившихся запасов в США, с другой стороны, нефть сейчас - такой же Доу Джонс, торгуется по сути как акция. Таким образом, если есть позитив на финансовых рынках, он есть и на рынке нефти. Эта двойная мотивация должна помогать российским рынкам, но особого подъема пока нет, к тому же нефтяные компании слабо растут и в Штатах. Как следствие, слабый рост наблюдается и по индексу ММВБ. Коррекция, которую все давно ждали, случилась особенно глубоко в Китае. Там растущий тренд начался еще в октябре, в то время как остальные рынки вышли из оцепенения только в январе-марте. Поэтому рынок Китая дисконтировался к растущему тренду сильнее других. На нашем рынке также наметилась коррекционная волна, но она получилась более мягкой, и нынешняя ситуация больше похожа на консолидацию, даже технически картина ближе именно к консолидации. Тем не менее, на мой взгляд, угроза снижения по-прежнему существует, и исходит она от рынка труда. Вчера мы видели не очень показательные недельные данные, они большого влияния на биржи не оказали. Негативные месячные или квартальные данные по рынку труда, а пока прогнозы по этим показателям публикуются пессимистичные - это и есть скрытая угроза. Пока ситуация с отчетностями компаний, в частности по недвижимости, во многом рукотворна, а данные по рынку труда и по количеству продаж более объективны. Пока все же деньги в системе есть. Все смотрят на Банк Китая, как он поведет себя в смысле предоставления ликвидности. Пока он эту ликвидность дает, но сейчас наметились новые меры по рекапитализации банковской системы, что может грозить "закручиванием гаек". Недавнее высказывание Барака Обамы о борьбе с бюджетным дефицитом тоже косвенно указывает на кредитное сжатие. Поэтому, несмотря на то, что присутствует огромное количество денег, которое двигает рынки наверх, есть скрытая угроза со стороны сокращения бюджетных ассигнований из-за больших бюджетных дефицитов и данных по рынку труда.