Угроза вторника. Когда докупать акции?

Курс рубля к юаню тестирует 11,75

Причины крепкого курса рубля уходят: продажа валютной выручки для уплаты повышенных налогов до 28 марта завершена, профицит юаня более не создает отрицательных ставок RUSFAR CNY, ожидания быстрого урегулирования конфликта на Украине утихли. Все это может привести к восстановлению юаня с первой технической целью 12,15 и основной 12,5.

Аналитики начали переписывать прогнозы по курсу доллара на конец года. Сбербанк понизил оценку со 105 до 95. Чем больше прогнозов будет переписываться в пользу 95 рублей, тем меньше будут инфляционные ожидания у предприятий и населения, что будет способствовать нормализации ДКП в России.

Индекс S&P 500 в понижательном тренде

Идеальный шторм в американской статистике отправил S&P500 еще ниже:

• Инфляционные ожидания населения подскочили до 5% в ближайший года, а пятилетние до 4,1%.
• Падает индекс потребительских ожиданий от Мичиганского института уже 52,6 пункта – это кризисные значения.
• Оперативная оценка ВВП США за 1 квартал (-2,8%) наихудший показатель за последнее время.

Таким образом, в США слабый потребитель, снижающийся ВВП и ускоряющаяся инфляция, - хорошо для золота, но для рынка акций - очень плохо, в том числе и для российского рынка, который связан с мировым через цены на промышленные товары.

ОФЗ прошли коррекцию и готовы возобновить рост

В среду вышли очень хорошие данные по инфляции: недельная вышла в районе 6%, за 4 недели накоплена инфляция 5,74% в годовом выражении. Темпы роста цен с начала года снижаются. Те, кто смотрит на годовые показатели видят осенний пик, вызванный резкой девальвацией и повышением ставок, - все это уже заложено в цены. Поэтому в годовом выражении инфляция будет высокая, но смотреть на неё не нужно – это уже зеркало заднего вида. Мы смотрим вперёд. А впереди у нас умеренная инфляция, даже Эльвира Сахипзадовна уже стала отмечать эту тенденцию. Она говорит, что рост цен замедляется, при этом рост экономики продолжается. Конечно, если посмотреть на отраслевую составляющую, то виден быстрый спад экономики, и лишь несколько локальных точек поддерживают общую ситуацию с ВВП. Всё это крайне скверно для рынка акций, но хорошо для рынка ОФЗ.

Рынок облигаций откорректировался после быстрого роста последних недель. Дальнейшее снижение вряд ли будет большим, и мы выйдем снова на тренд роста к 115 по RGBI на горизонте мая.

Процентные кривые за неделю

Индекс ставок по вкладам на год (FRG100) снова снижается - уже 16,6%, т.е. спроса на кредит нет. Если бы был рост спроса на кредиты, мы бы видели рекламу дорогих депозитов, как было в ноябре-декабре. Кривая ОФЗ равномерно ушла вверх на заявлениях ЦБ и перекладке из выросших ОФЗ в замещающие облигации.

Рынок акций

Целевая зона для покупок акций

На этой неделе политические новости подтолкнули рынок акций к выходу из бокового канала 3150-3285 вниз. Сработало закрытие ставок на мир уже завтра (Сегежа, АФК Система, ВТБ, Металлурги, Газпром, Аэрофлот и т.п.). Как ни странно, падали и IT-компании для которых сохраняются на более длительный срок привилегированные условия ведения бизнеса. Настроения спекулянтов подавленные, в субботу продажи на рынке продолжаются. 

Важным уровнем остается 3000 пунктов по МОЕХ, который попробуют проколоть или в понедельник на эмоциях или во вторник на регуляторных изменениях. С 1 апреля все брокеры будут обязаны повысить требования к маржинальности своих клиентов. Такие меры защиты молодых инвесторов могут привести к принудительному закрытию позиций, а лонг индекса МОЕХ был на максимальных отметках… Поэтому буду принимать решение о докупке акций в понедельник-вторник. Если во вторник мы видим прокол, уход на 2900–2950, то это хороший сигнал на покупку акций. Скорее всего, это будет сопровождаться ещё и небольшим ослаблением рубля, что позволит отлично продать валюту и получить двойной результат.