Удары Ирана и реакция США меняют расклад на энергетических и валютных рынках

Новые удары Ирана по Бахрейну и Кувейту усугубили нынешнее перемирие, привели вчера к росту цен на энергоносители, что позитивно повлияло на курс доллара.

Американские военные нанесли удары по иранскому острову Кешм в ответ на попытки Тегерана атаковать Кувейт и Бахрейн баллистическими ракетами. Перед этим Иран запустил две баллистические ракеты по Кувейту и еще три по Бахрейну, все они не достигли своих целей. При этом президент США Д. Трамп продолжает надеяться на скорое разрешение конфликта с Ираном, хотя и не исключает ситуации с затягиванием этого процесса. Тем временем Ормузский пролив на 95% пока остается заблокированным. 

Вчера Палата представителей США одобрила резолюцию, требующую от Трампа прекратить военные действия против Ирана без соглашения Конгресса. Далее этот документ будет отправлен в Сенат, и вероятность его утверждения там высока. Однако Д. Трамп, скорее всего, заблокирует эту резолюцию, чтобы иметь руки развязанными, если переговоры с Ираном вдруг пойдут не так гладко.

Вчера стало известно, что Израиль и Ливан достигли соглашения о прекращении огня, однако его реализация зависит от того, согласится ли «Хезболла» прекратить боевые действия и вывести своих бойцов из южных районов Ливана. Д. Трамп вроде бы получил от представителей движения согласие на прекращение перестрелок с Израилем. Иными словами, процесс по достижению мира идет, но пока очень медленно.

Вчера в США вышел индекс деловой активности в секторе услуг (ISM Services PMI), который в мае вырос до 54,5 п. с 53,6 п. в апреле, превысив прогнозы в 53,8 п. Это самый сильный рост в секторе услуг за три месяца, при этом более быстрый рост наблюдается в деловой активности (57,7 против 55,9), новых заказах (57,3 против 53,5) и запасах (62,5 против 53,1). 

Для сравнения, индекс PMI S&P Global в секторе услуг США снизился в мае до 50,7 п. с 51 п. в предыдущем месяце, против предварительной оценки в 51,1. Как видим, здесь идет постепенное восстановление, начавшееся в предыдущем месяце после начала войны на Ближнем Востоке, которая привела к сокращению активности в секторе в марте. Индекс деловой активности S&P Global US Composite PMI в мае 2026 года составил 51,5, немного снизившись по сравнению с 51,7 в апреле. Инфляционное давление оставалось высоким, а затраты на сырье росли самыми быстрыми темпами за год. Компании более резко повышали отпускные цены, что указывает на то, что растущие издержки продолжают перекладываться на потребителей.

Разнополярная динамика индексов ISM Services PMI и S&P Global PMI Services объясняется не столько реальным расхождением в экономике, сколько разницей в методологии расчета. ISM — это более широкий опрос крупных компаний, часто с более активными заказами и запасами, где отраслевая структура может усиливать оптимизм. А индекс S&P Global PMI опирается на CFO-опросы, охватывает более мелкие частные компании, которые более чувствительны к макро-неопределенности, зарубежным заказам и инвестициям в проекты.

Фундаментально, высокий ISM показывает, что услуги остаются сильными, а рост цен на входе и усиление ценового давления — это сигнал, что инфляция в США может быть более устойчивой, чем ожидалось. Это поддерживает сценарий более длительного сохранения уровня ключевой ставки на текущем уровне. 

Также в среду ADP сообщила, что в мае 2026 года частные компании в США создали 122 тыс рабочих мест, что является новым максимумом с января 2025 года, по сравнению с 105 тыс в апреле и превысило прогнозы в 117 тыс. Таким образом рынок труда США продолжает демонстрировать устойчивую динамику в преддверии летнего сезона найма. То, что данные по созданию рабочих мест превысили ожидания, укрепляет мнение о сильном рынке труда в США, что дает ФРС больше возможностей для повышения ставок и борьбы с инфляцией. 

Вчера был опубликован июньский обзор Economic Outlook от ОЭСР, в котором были понижены оценки мирового роста на -0,1 п.п. на 2026 г до 2,8%. Организация считает, что судьба мировой экономики зависит от исхода конфликта на Ближнем Востоке, который уже сдерживает её рост. В дальнейшем он может спровоцировать рецессии и значительно более высокую инфляцию в ситуации сохранения высоких цен на нефть. ОЭСР представила несколько сценариев для мировой экономики: самый мрачный из них предполагает наиболее глубокий спад за последние 40 лет, не считая пандемии COVID-19 и финансового кризиса 2009 года. Прогнозы по темпам роста экономик США, Китая и еврозоны на этот год не изменились.

Сегодня выходят данные по розничным продажам в еврозоне и в США по заявкам на пособие по безработице.

Индекс доллара сейчас закрыл тот гэп, который образовался в начале апреля, когда начались активные переговоры США и Ирана. Но DXY может сходить и выше. Завтра на доллар повлияют важные данные из США.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».