Учитывая внутренний негатив, мы можем увидеть продолжение снижения на российском рынке акций

Андрей Сапунов, управляющий активами ЗАО "ФИНАМ". Российский Фондовый Рынок: вторая попытка отскочить Накануне в понедельник американский фондовый рынок оказал первые знаки доверия финансовым властям своей страны. Исторический и беспрецедентный рост индексов на 11% заставил всколыхнуться и рынки Азии, где многопроцентное движение наверх также напрашивалось в книгу фондовых рекордов. Росла даже нефть, а фьючерсы на американские фондовые индексы стояли в трехпроцентном контанго к закрытию. Внешний новостной фон, который сформировался этим утром, расстилался перед "быками" зеленым ковром. Утром, 14 октября, рынок открылся с гэпом вверх. Торги по "голубым фишкам" начались в диапозоне от +4 до +16%. В течение первого неполного часа торгов рынку удалось набрать еще пару процентов. Торги были приостановлены на 1 час из-за роста. Но после возобновления торгов российский рынок продемонстрировал небольшое охлаждение, и торги по фишкам снизились в диапазон от 2 до 13%. Поводом к тому стало открытие торгов в Европе и демонстрация биржами Старого Света умеренного оптимизма к вчерашнему полету рынков США. Торги по российским АДР проходят по ценам на 1,5-2% ниже, чем на ММВБ. Так как рынок России на данный момент можно охарактеризовать как внутренне безыдейный, то он просто следует привычному вектору, преимущественно заокеанского происхождения. На момент написания данного комментария индекс РТС торгуется на отметке 842 пункта, что на 6,5% выше предыдущего закрытия. По ряду бумаг торги в течение дня приостанавливались. Объемы торговой сессии небольшие, волатильность рынка невысокая. Это говорит о том, что убытки крупных игроков дают о себе знать, и они начинают фиксировать долгосрочные пакеты. На момент написания данного комментария фьючерсы на индексы американских акций показывают повышение на открытии. Фьючерс на индекс РТС показывает 5%-ную бэквардацию и торгуется на уровне, соответствующем 900 пунктам по РТС. Лидерами роста пока являются только Сбербанк и Роснефть, как наиболее близкие к госсредствам экономические субъекты. По состоянию на 13.40: Индексы: РТС +7%, ММВБ 11,46%, MICEX +10 % "Голубые фишки:" Лучше рынка: ВТБ +10,9%, Сбербанк об/пр +18,18/11,71%, Татнефть -5,56%, Лукойл +13,11%, Роснефть +13,94%, Газпром +12,67% Хуже рынка: ГМК +6,9%, Газпромнефть +5,93%, Аутсайдер: ПолюсЗолото +1,78% Постоянная приостановка торгов не дает рынку ни расти, ни падать. Отсутствие коротких позиций также нивелирует возможность рынка расти. Как правило, рано или поздно, рынок все же приходит к той отметке, где ему стоит быть. Если обратить внимание на часовой график фьючерса на индекс РТС, то легко можно разглядеть высоковолатильный падающий канал. Пробить его наверх рынку так и не удается, потому что по правилам теханализа может быть прорыв на величину диапазона. Американский фондовый рынок вырос вчера на 11% - это исторический рост, как правило, тем более в текущей ситуации, коррекция к такому отскоку рано или поздно настанет. Учитывая внутренний негатив, который так и не удается нейтрализовать финансовым властям нашей страны, а также паники последних распродаж, мы можем увидеть продолжение снижения на российском рынке акций. Если представить, что фьючерс пробьет свой волатильный диапазон и исполнит свою техническую цель, мы можем увидеть его значение на отметке 31 500 пунктов, что соответствует значению с учетом средней бэквардации за последний квартал около 350 пунктов по индексу РТС. Данное значение только на первый взгляд кажется фантастическим - это то значение, где, заложенные для поддержки рынка 250 млрд. рублей покажутся для него деньгами глобальными, в отличие от текущих уровней. Однако если внешний позитив сохранится, а по мере поступления бюджетных средств уйдет и часть внутреннего негатива, то рост неизбежен к отметке 1150-1180 пунктов по РТС или 120 500 по фьючерсу на этот индекс.