Участники сокращают риски перед длинными выходными
Валютный рынок
Курс юаня опустился до 11 рублей, где нашел поддержку от покупателей. ЦБ РФ продолжает четко исполнять обязательства по продаже валюты в рамках операций зеркалирования и бюджетного правила несмотря на тонкий предпраздничный рынок. Юридические лица сокращают свою открытую позицию на срочном рынке, т.к. существует риск оказаться неправым в ставке против рубля на неликвидном рождественском рынке, а закрыть крупную позицию будет сложно. Против рубля сыграют выходные: с 1 по 11 января он окажется во власти спекулянтов. Рубль вернет себе поддержку ЦБ с 12 января и, вероятно, с 16 января объем продаваемой валюты по бюджетному правилу может превысить текущие уровни.
Рынок ОФЗ
Рынок ОФЗ снижался несмотря на позитивные данные по инфляции и вышедший план Минфина с небольшим объемом размещений ОФЗ на 1 квартал 2026 года (1,2 трлн. руб). Данные Росстата по ВВП (+0,1% г/г) и настроениям бизнеса (-0,3 п.) также негативны, что за ускорение снижения ставки, и лишь безработица показала очередной минимум в 2,1%. Данные Росстата по безработице противоречат индексу Хедхантера, который показывает рост числа резюме относительно вакансий, таким образом, статистика по труду неоднозначна. Вероятно, причиной падения ОФЗ стал тот же уход от риска: переток во флоатеры, короткие бумаги и запоздалое сокращение маржинальных позиций перед праздниками, поэтому текущее снижение выглядит как возможность выгодно войти в позиции в длинных ОФЗ.
Рынок акций
Рынок акций был под давлением в течение недели, но в пятницу начался быстрый рост акций, что вновь связано с приближением праздников – необходимо сократить шорт акций. Выросли наиболее слабые бумаги, такие как “ПозитивТех”, “М. видео”, ВК, “Сегежа”. Некоторые участники рынка реагируют на политический новостной фон и опять пытаются угадать приближение мира, поэтому рос “Новатэк”, “Аэрофлот”, “Русал” и т.п. компании.
Считаю, что регулировка портфелей завершена и впереди будут две спокойные недели.
Подробнее с материалами еженедельного обзора рынка можно ознакомиться в презентации на моем Telegram-канале.