Участники рынка просят регламентировать дивидендную политику компаний

В России необходимо законодательно урегулировать порядок объявления и выплаты дивидендов, считает председатель правления ОАО "РТС" Роман Горюнов. "У нас плохо регулируется процедура установления дивидендной даты. Эмитент как хочет, так ее и устанавливает. И платит дивиденды так же. На Западе эти процедуры очень жестко стандартизованы. И нам нужно стремиться к этому. Но без законодательного регулирования проблему не решить", - заявил он.

Ранее с выплатами дивидендов в стране был полный бардак, сейчас, по словам экспертов, все более прогнозируемо, хотя ситуация и оставляет желать лучшего. Только часть проблем, возникающих в связи с выплатами дивидендов, решается, замечает Юрий Данилов, директор Центра развития фондового рынка, старший советник руководителя ФСФР. "В этом году был случай: компания очень быстро нашла прибыль, непоказанную из-за технической ошибки, и осуществила выплату дивидендов, после того как встал вопрос предоставлять право голоса по привилегированным акциям или нет (в случае не начисления дивидендов привилегированные акции становятся голосующими - ред.)", - рассказывает г-н Данилов.

Или, же, например, существуют компании, которые объявляют о величине дивидендов, размер которых исчисляется 3-х значными числами к номиналу, а не к стоимости акции, что не считается прямым нарушением, но преднамеренно вводит людей в заблуждение, искажая представление о реальной доходности инвестиций в те или иные акции.

Но, пожалуй, самая распространенная претензия акционеров к дивидендной политике компании - несвоевременная информация, касающаяся закрытия реестра. За рубежом данная проблема решается путем установления в законодательстве сроков принятия решения и раскрытия информации о дате закрытия реестра. "Нам бы тоже не помешало привести все к единому знаменателю, - полагает Максим Макаров, начальник инвестиционно-брокерского центра АКБ "Металлинвестбанк". - То есть привязать дивидендную отсечку к конкретному временному диапазону, например, к последним двум неделям апреля".

Схожего мнения придерживаются в Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР). Из-за отсутствия требований к срокам раскрытия информации о дате, на которую составляются список лиц, имеющих право участвовать в общем собрании акционеров, где принимается решение о выплате дивидендов, и список лиц, имеющих право получения указанных дивидендов, многие акционерные общества раскрывают указанную информацию день в день или позже даты закрытия реестра, говорит председатель правления ассоциации Алексей Тимофеев. В немалочисленном списке таких эмитентов, который приводит ассоциация, присутствуют компании "Белон", "Полюс Золото", "Роснефть", Новолипецкий металлургический комбинат, "Ростелеком" и пр. В результате участники рынка, по словам главы НАУФОР, не имеют возможности учесть в цене сделки при ее совершении предполагаемый доход по ценным бумагам, а вынуждены в договорах предусматривать условия о передаче полученных дивидендов от одного контрагента другому, что, в свою очередь, приводит к дополнительным издержкам.

Члены ассоциации предлагают внести изменения в Положение о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг, утвержденное приказом ФСФР России от 10 октября 2007 года № 06-117/пз-н и устанавливающее обязанность эмитентов раскрывать информацию о дате закрытия реестра заранее.

России действительно не мешает перенять западные стандарты дивидендной политики, выработанные многолетним опытом работы, соглашается Юрий Данилов. И лучше, если регламентация процедурных моментов, по его словам, будет закреплена именно законодательно, поскольку такое наведение порядка не в компетенции Минфина или Минэкономразвития, да и для ФСФР лежит на грани ее полномочий. Но тут важно не перегнуть палку, подчеркивает эксперт. "Главное - не сильно ограничить свободу корпоративных действий, чтобы функция селекции осталась за рынком, а не за чиновниками", - подчеркивает он.

Рейтинг событий, влияющих на российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	С
Макроэкономическая ситуация в CША	D
Макроэкономическая ситуация в России	С
ПОЛИТИКА
Глава МИД РФ расскажет на заседании Совета Федерации о проблемах обеспечения приоритетных направлений внешней политики	D
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	В
Уровень мировых цен на металлы	С
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
"ВЕРОФАРМ" увеличил чистую прибыль по МСФО в 2009 г. на 20%	C
Группа "Русагро" отложила IPO из-за волатильности на мировых рынках	D
В 1 кв. 2010 г. ТГК-7 снизила чистую прибыль на 10%	С

ПРИМЕЧАНИЕ:

1. Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
2. В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
3. Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.

Инвестиционный фон - умеренно негативный