Убыток Segezha сохранится на относительно высоком уровне

Segezha планирует опубликовать результаты за 2К24 г в среду, 28 августа. Риски в строительной индустрии сохраняются — именно на строительство приходится значительная доля отпуска пиломатериалов Segezha. Впрочем, выручка компании, возможно, подросла (наш прогноз RUB 26 млрд) благодаря сезонному фактору и более активной продаже пиломатериалов в России.

Убыток сохраняется на относительно высоком уровне (мы прогнозируем RUB 4.5 млрд) не в последнюю очередь из-за существенного роста процентных расходов (возможно, до RUB 5.2 млрд). Исторически в центре внимания, помимо результатов, находится видение менеджмента, поскольку российская индустрия пиломатериалов не имеет прозрачных ценовых индексов и индикаторов.

Segezha столкнулась с серьезным вызовом — высокая долговая нагрузка и ухудшение внешней конъюнктуры, что и привело к высокому уровню соотношения Долг/EBITDA выше 10х. Пока компания не может выбраться из этой сложной ситуации, и в результате долг фактически растет. При этом ослабление рубля играет на руку компании, которая отправляет значительную часть своей продукции за границу. Мы пока не ожидаем резкого улучшения показателей.