У X5 Group снизится рентабельность по EBITDA

X5 Group планирует завтра опубликовать финансовые результаты за 1К23. Мы ожидаем, что рентабельность по EBITDA составит 5,6% в 1К23, снизившись против 6,9% в 1К22 из-за усиления ценовой конкуренции на рынке и пересмотра ассортимента на фоне слабого потребительского спроса, а также роста сети дискаунтеров Чижик и приобретения торговых сетей Красный Яр и Слата в 2022 году, что в моменте негативно влияет на маржу.

В то же время мы ожидаем роста чистой прибыли более чем в 2 раза за счет нормализации эффективной ставки налога и снижения расходов на финансирование.

Тем не менее, мы считаем такие результаты не впечатляющими и ожидаем нейтральной или негативной реакции рынка после роста расписок на 6% с момента публикации операционных результатов за 1К23 (против +1% по индексу IMOEX).