У всех инструментов финансирования бюджета есть негативная сторона
Поговорим про бюджет РФ на следующие годы. Со слов главы Минфина Антона Силуанова, вёрстка бюджета РФ на следующие 3 года проходит очень тяжело: «Это самый сложный бюджет в моей жизни».
Оно и понятно — сложная макро- и микроэкономическая ситуация в стране, снижение доходов бюджета РФ и повышение зависимости бюджета от нефтегазовых доходов, а также перспективы новых санкций.
Но бюджет должны свести и принять в качестве закона. Известно, что дефицит на ближайшие 3 года составит порядка 7 триллионов рублей.
Самый большой дефицит придётся на 1-й год — около 3 триллионов рублей, и его нужно финансировать.
Финансировать бюджет можно несколькими способами — достать денег из резервов, по типу ФНБ, занять у населения, произвести эмиссию и повысить налоги.
Эти действия возможно и реализуются, но у них есть негативная сторона.
Распаковка ФНБ приведёт к истощению резервов, а кубышка — святое. Полностью покрыть дефицит внутренними займами не получится, эмиссия приведет к инфляции, а повышение налогов — поднимет недовольство и социальную напряжённость.
В итоге реализуется всё по чуть-чуть. Эмиссию и повышение налогов проводят не в явном виде. Про распаковку кубышки Силуанов говорил неоднократно.
Сейчас в кубышке порядка 7 триллионов рублей, и деньги из ФНБ в большом объёме тратились в этом году. 2022 начался около 9 триллионов в ФНБ.
Минфин осенью провёл несколько аукционов ОФЗ и привлёк больше 150 миллиардов рублей в казну. Успешная продажа разрешения связана с доходностью больше 10%, а по некоторым выпускам доходность зависит от ключевой ставки — чем она выше, тем выше и доходность.
Про эмиссию неявно заговорили законотворцы. Они просили расширение полномочий ЦБ для покупки первичного размещения ОФЗ напрямую у Минфина, а также для кредитования дефицита бюджета.
ЦБ будет покупать и кредитовать не из ЗВР, а отправит свеженапечатанные деньги в систему через Минфин.
Напоследок — налоги.
В налоги входят пошлины с акцизами. Всем компаниям, платящим НДПИ, его повышают с 2023 года. Горной добыче уже подняли, а «Газпром» заплатил экстра НДПИ в 2022 в сумме, подозрительно похожей на отмененные дивиденды газовой компании.
Про акцизы на газировку с 2023 говорят серьезно. Не стоит забывать про повышение тарифа на ЖКХ в конце 2022 года, что также добавит денег в казну из кармана населения.