У рынка растет толерантность к геополитическим новостям
Июль традиционно является спокойным месяцем на российском рынке. Последние дивидендные отсечки уже прошли, и теперь в центре внимания игроков начавшийся сезон отчетности за второй квартал. Пока компании осторожно публикуют операционные данные, которые ожидаются весьма разными из-за необычной базы прошлого года. Также мы ожидаем начало публикаций финансовой отчетности хотя бы в усеченном виде по металлургам и нефтяникам. Это должно привести к движениям на рынке.
Отметим, что у рынка постепенно растет толерантность к геополитическим новостям. Даже сообщения о беспилотниках в Москве и взрывах в Крыму уже кажутся обыденностью. Рынок на это перестал реагировать. Игроки позитивно оценивают экономические перспективы в текущей реальности, тем более девальвация рубля должна значительно улучшить положение компаний-экспортеров и состояние федерального бюджета. Примечательно, что рынок в долларовом выражении без учета дивидендов с начала года почти не вырос, но в рублях был уже заметный прирост в 36%. Пока, на наш взгляд, девальвация рубля ещё полностью не отыграна рынком.
За счет чего ещё может быть рост? Мы видим несколько факторов.
1. Девальвация рубля и улучшение экономики у экспортеров.
2. Отсутствие альтернатив инвестирования (ставки по депозитам невысокие, недвижимость дорогая).
3. Полугодовые дивиденды по ряду компаний.
Среди наших идей полугодовых дивидендов мы ждем по Белуге и Новатэку. Полюс с большой вероятностью сейчас пропустит дивидендные выплаты из-за огромного байбэка (весьма странного). Сбербанк уверенно идет к большим дивидендам (32-34 рубля), но по итогам всего 2023 года, а Самолет пока делает акцент на байбэке. В целом идеи хорошо себя отрабатывают и приближаются к целевым ценам, поэтому весьма скоро мы рассчитываем обновить наш топ-5.