У рубля сохраняется потенциал к коррекционному укреплению
В центре внимания. На прошлой неделе спрос на рисковые активы в мире слабел в связи с опасениями жестких действий ФРС. Вторая оценка ВВП США в четвертом квартале указала на более слабый, чем ранее оценивалось, экономический рост, а вышедшая в пятницу статистика напомнила о сохраняющемся ценовом давлении (см. развернутый комментарий).
В России неделя отметилась введением нового пакета санкций, замедлением недельной инфляции и публикацией статистики, указавшей на более слабое, чем оценивалось ранее, снижение ВВП в 2022 году. Текущая неделя в мире отметится заявлениями представителей ФРС и публикацией февральской ценовой статистики в еврозоне.
В последние дни курс EURUSD заметно снизился, и, если данные по инфляции в ЕС будут располагать к более мягким действиям ЕЦБ, евро может дополнительно ослабиться. В России на этой неделе выйдут февральские данные по индексу деловой активности и инфляционным ожиданиям населения, на которые Банк России традиционно обращает особое внимание при принятии решений по ключевой ставке.
Нефть и рубль. Нефтяные цены пока находятся под давлением. Запасы нефти в США продолжают заметно расти, а доллар существенно укрепился в связи с ожиданиями более жесткой политики ФРС. На этом фоне фьючерсы Brent сегодня торгуются у $82,6/барр. В целом у котировок сохраняется потенциал к росту к $85/барр. в дальнейшей перспективе, но пока такая динамика может ограничиваться укреплением доллара. На прошлой короткой неделе рубль слабел. Помимо сократившихся экспортных поступлений, давление на рубль оказывали опасения новых санкций. После их введения курс USDRUB сегодня торгуется у 75,6 руб./$.
Другие валюты EM с утра преимущественно слабеют. На вторник приходится финальный срок для уплаты налогов в феврале, и сейчас компании-экспортеры усиливают продажу валютной выручки, что может ограничивать рост курса USDRUB существенно выше 76,5 руб./$. В дальнейшем у рубля сохраняется потенциал к коррекционному укреплению, в том числе на фоне анонса в пятницу мартовских объемов продаж юаней по бюджетному правилу.
Ценовые индексы PCE в США. В пятницу в США были опубликованы январские данные по ценовому индексу PCE, который таргетирует ФРС. На фоне удорожания услуг темпы роста показателя увеличились на 0,1 п.п. до 5,4% г/г (прогноз 5,0% г/г). Таким образом, рост цен по индексу PCE в США ускорился впервые с сентября. При этом темпы роста базового показателя (за исключением цен на продовольствие и энергию) достигли 4,7% г/г, существенно превысив прогноз в 4,3% г/г. Ценовое давление в США перестало ослабевать, а составляющие индексов деловой активности указали на ускорившийся в феврале рост отпускных цен. На этом фоне растет вероятность более жестких, чем ранее прогнозировалось, действий ФРС, и сейчас инвесторы будут обращать особое внимание на заявления представителей американского регулятора.
