У рубля остается потенциал к движению к 70 за доллар по мере восстановления российского экспорта

В центре внимания. Первая неделя 2023 года была насыщенной на важные события. С одной стороны, протокол прошлого заседания ФРС вновь подтвердил жесткий настрой американского регулятора. С другой стороны, пятничная публикация декабрьской статистики по рынку труда в США несколько ослабила опасения ястребиных действий ФРС. На этом фоне на мировом рынке по итогам недели превалировал позитив.

В пятницу инвесторы обратили внимание на статистику по инфляции в еврозоне, которая за месяц замедлилась с 10,1% г/г до 9,2% г/г (прогноз 9,7% г/г), обновив минимум с августа. В первую очередь это было связано со снижением цен на энергию на 6,5% м/м. Тем не менее рост базового показателя (индекс за исключением цен на энергию и продовольствие) продолжил ускоряться, что пока не способствует смягчению риторики ЕЦБ. На этой неделе рынок будет особенно следить за публикацией декабрьских данных по инфляции в США в четверг, которые позволят лучше оценить перспективы действий ФРС и глубину потенциальной экономической рецессии в ряде крупнейших экономик.

Нефть и рубль. На прошлой неделе нефтяные цены снижались в связи с ростом курса доллара. Но после выхода американской трудовой статистики в пятницу доллар ослабился, и фьючерсы Brent сегодня растут, торгуясь у $79,8/барр. На этой неделе динамика нефтяных цен во многом определится данными по инфляции в США. Если рост цен замедлится слабее прогнозов, фьючерсы Brent могут опуститься к $79/барр. в связи с опасениями рецессии и снижения спроса на черное золото.

На праздниках рубль не показывал ярко выраженную динамику. Сегодня курс USDRUB снижается и находится у 70,9 руб./$. Другие валюты EM с утра двигаются разнонаправленно. По оценке Минфина, средняя цена нефти Urals в декабре снизилась более чем на $15/барр. до $50,5/барр. Впрочем, последние данные по мониторингу морских судов, публикуемые в СМИ, указали на восстановление морских поставок нефти РФ до 2,5 млн барр./сутки (на 50% выше уровней начала декабря). В целом у курса USDRUB остается потенциал к движению к 70 руб./$ по мере восстановления российского экспорта.

Данные по рынку труда в США. Опубликованные в пятницу данные указали на дальнейшее замедление роста занятости в США. Так, в декабре число рабочих мест выросло лишь на 223 тыс., минимальными темпами с конца декабря 2020 года. Впрочем, консенсус-прогноз предполагал более слабый рост показателя - на 200 тыс. Уровень безработицы в США при этом неожиданно снизился до 3,5% (прогноз 3,7%). В целом на американском рынке сохраняется дефицит трудовых ресурсов, но инвесторы в пятницу сосредоточили внимание на замедлении темпа роста зарплат, которые снизились на 0,2 п.п. до 4,6% г/г (прогноз 5% г/г), обновив минимум с августа 2021 года. Это снижает риски устойчиво высокой инфляции в США, что способствует усилению позитива на рынке в связи с ожиданиями более мягких действий ФРС. Тем не менее пока риторика регулятора остается жесткой, высокая волатильность на рынках сохраняется.

Трудовая статистика в США

_{Источник данных: Минтруда США}