Рекомендация совета директоров "Роснефти" была ожидаемой

Финальные дивиденды “Роснефти” за 2024 год должны составить 14,7 руб./акц. Совет директоров компании рекомендовал акционерам утвердить дивиденды за II полугодие в размере 14,7 руб./акц. (дивидендная доходность 3%). Годовое общее собрание акционеров в формате заочного голосования состоится 30 июня; в нем могут принять участие акционеры по состоянию на 5 июня. Последним торговым днем с дивидендами предложено 18 июля, а выплаты номинальным держателям и профессиональным участникам планируется завершить к 1 августа.

Оценка

Размер дивидендных выплат без неожиданностей. С 2017 г. “Роснефть” на полугодовой основе направляет на выплату дивидендов 50% нескорректированной чистой прибыли по МСФО. Размер дивидендов за II полугодие 2024 г. оказался существенно ниже, чем в три предыдущие периода. Компания отразила бумажный рост отложенных налоговых обязательств. Повлияли также высокие процентные ставки.

Влияние

«Нейтральный» взгляд; пока внимание на рублевую цену нефти и ставки. Рекомендацию совета директоров можно назвать ожидаемой, и рынок не должен показать реакции на эту корпоративную новость. Для акций “Роснефти” в первую очередь важны рублевые цены на российские энергоносители, а также процентные ставки: у “Роснефти” относительно высокая долговая нагрузка среди крупных российских нефтепроизводителей (Чистый долг/EBITDA 1,2x). За 2025 г. наша текущая оценка дивидендных выплат составляет 31 руб./акц. (доходность 6,5%). 

Вместе с тем у компании лучший профиль по росту объемов в связи с планируемым на 2026 г. запуском проекта «Восток Ойл». Полка добычи проекта ориентируется на 100 млн т в год; текущая добыча жидких углеводородов “Роснефти” составляет 184 млн т в год. У нас сейчас «Нейтральный» взгляд на акции компании.