У пары доллар\рубль есть возможность вернуться ниже 92
На мировом рынке на прошлой неделе наблюдалась смешанная динамика. Февральские данные указали на более сильное, чем прогнозировалось, ценовое давление в США. С другой стороны, статистика по розничным продажам и промышленному производству, наоборот, была слабой, что напоминает о рисках рецессии. На российском рынке превалировали негативные настроения. При этом полная месячная ценовая статистика за февраль была выше недельных оценок и указала на сохранение инфляции у 0,51% м/м с поправкой на сезонность. С другой стороны, последние недельные данные свидетельствовали о нулевом росте цен в стране, что произошло впервые с мая.
Эта неделя будет «неделей регуляторов». Мировой рынок будет прежде всего оценивать итоги заседания ФРС. Регулятор должен вновь оставить ставку у 5,5% годовых по верхней границе, и все внимание инвесторов будет на сигналах о дальнейших действиях. Такие сигналы рынок получит от обновленных прогнозов ФРС, в первую очередь от графика с ожиданиями членов регулятора по динамике ставки. В России на этой неделе также в центре внимания будет заседание регулятора – ЦБ РФ. Банк России тоже может оставить ставку неизменной, а последние перед заседанием сигналы о возможной степени жесткости заявлений ЦБ рынок получит от мартовских данных по инфляционным ожиданиям населения (в понедельник) и бизнеса (во вторник).
Нефть и рубль
Цены на нефть на прошлой неделе заметно выросли несмотря на укрепление доллара. Поддержку котировкам оказывали данные о неожиданно сильном недельном снижении запасов в США и публикация отчета МЭА, в котором агентство пересмотрело свои прогнозы в сторону ожиданий дефицита нефти в 2024 году. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $85,7/барр. В отсутствии особых сюрпризов с заседания ФРС котировки могут остаться выше $85/барр.
По итогам недели рубль заметно ослабился на фоне геополитических новостей. При этом выросшие цены на нефть окажут поддержку рублю лишь со временным лагом. Сегодня курс USDRUB находится у 92,2 руб./$. Другие валюты EM с утра преимущественно слабеют. В целом у курса есть потенциал вернуться ниже 92 руб./$ в рамках коррекции и на фоне постепенной подготовки экспортеров к уплате налогов.
Экономическая статистика в США
Опубликованные в четверг данные указывали, что в феврале розничные продажи в США выросли лишь на 0,6% м/м (прогноз 0,8% м/м), отражая некоторое ослабление потребительского спроса. Пятничная статистика свидетельствовало о слабой ситуации и в американской промышленности. С одной стороны, в феврале промышленное производство страны увеличилось впервые за три месяца, прибавив 0,1% м/м (прогноз 0% м/м). С другой же стороны, январская динамика была пересмотрена с -0,1% м/м до -0,5% м/м. В результате производство в США два последних месяца снижается в годовом выражении. ФРС может придерживаться более мягкой позиции из-за рисков рецессии, и последняя статистика сдерживает падение рисковых активов.
Динамика промышленного производства и розничных продаж в США
