У "НОВАТЭКа" крутые результаты. Какие перспективы?
Переоценённый, но по-прежнему наиболее привлекательный производитель газа на российском рынке продолжает радовать. По итогам 1 квартала Новатэк нарастил экспорт СПГ на 60%, увеличил общую реализацию газа на 5,2%, немного поднял добычу. Более того, правительство одобрило компании выкуп доли Shell в «Сахалин-2». И как кажется, вокруг Новатэка один позитив. Так ли это?
Дела у #NVTK и правда идут хорошо, бизнес активно растёт. На мировом рынке СПГ по итогам прошлого года Новатэк увеличил свою долю до 5,4%. Спрос на продукцию растёт во многом за счёт Китая – стабильного импортёра. Не так давно компания отчиталась по РСБУ. И хоть российские стандарты не считаются репрезентативными, результаты там хорошие, и это стоит держать в голове.
Что там с Shell? За 27,5% проекта Новатэк «выложит» почти 95 млрд рублей. Но по некоторым подсчётам, приносить эти вложения будут по 50 млрд рублей в год. А это больше 11% прибыли 2021 года или почти 8% от прибыли по РСБУ за 2022 год. Солидная прибавка, которая частично может уходить на дивиденды.
Омрачающий фактор – налоги. Недавно Новатэк обратился к властям с просьбой снизить налог на прибыль для «Ямал СПГ». Сборы увеличили в прошлом году до 34% из-за курсовой разницы, и компания оказалась должна целых 40 млрд рублей только с одного проекта. Это угрожает финансированию «Арктик СПГ-2» и «Обский СПГ», а также может пошатнуть возможности по выплатам дивидендов.
Итог. Сейчас компания всё ещё торгуется с дисконтом к ценам 2021 года. К тому же скоро закрывается реестр для получения дивов за прошлый год. Даже с учётом налогового бремени и высоких расходов на проекты в 2023 году, Новатэк остаётся хорошим кандидатом в долгосрочный портфель.