У "Норникеля" не было проблем с отгрузкой продукции

За первые четыре месяца 2026 г. поставки медной продукции и концентрата из РФ в КНР составили 530 тыс. тонн, сообщает Главное таможенное управление КНР. Это в 1,5 раза больше, чем за первые 4 месяца 2025 г.

Влияние

Новость нейтральная. У Норникеля не было проблем с отгрузкой продукции, и рост экспорта в Китай соответствует общему тренду на переориентацию поставок из РФ на азиатские рынки. Общий объем производства рафинированной меди в 2025 г. составил почти 29 млн тонн, а объем отгрузок из РФ в Китай за тот же период удвоился до 1,3 млн тонн — и это лишь 4% мирового производства меди.

Оценка

 Сохраняем «Нейтральный» взгляд на акции Норникеля. В спотовых ценах акции Норникеля торгуются с мультипликатором Р/Е 12х против исторических 7,7х. С учетом наших прогнозов на 12 месяцев целевой Р/Е на 2027 г. будет на уровне 6,5х, что соответствует «Нейтральному» взгляду.