У нефтяников могут снизиться дивиденды

Минфин предложил изменить налогообложение нефтяных компаний. Демпфер — это механизм, который смягчает колебание цен на топливо. Он рассчитывается как разница между его экспортной стоимостью и индикативной внутренней ценой, которую устанавливают на законодательном уровне. Если эта разница положительная, экспорт становится выгоднее поставок на внутренний рынок. Тогда подключается государство и доплачивает нефтяным компаниям, чтобы им было выгодно работать внутри страны. Если нет — нефтяники платят в бюджет.

Сколько заплатили нефтяникам

Выплаты нефтяникам из бюджета за прошлый месяц выросли до 107,2 млрд рублей с 96,7 млрд рублей в марте. Без корректировки, введенной 1 апреля 2023 года, выплаты могли быть еще выше.

Что предлагается изменить

Минфин считает, что маржу нефтепереработчиков, выросшую за счет государства, можно снизить. Для этого правительство предлагает:

в два раза снизить дельту между экспортной и внутренней ценой на бензин и дизельное топливо в расчете демпфера на период с 1 июля 2023 года по 30 июня 2024 года;

ввести новое правило для расчета налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ);

перенести начало налогового вычета по налогу на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья (НДД) для третьей группы месторождений с 2024 на 2027 год.

Как это повлияет на компании

Если изменения будут введены, это может снизить EBITDA нефтяных компаний в целом по отрасли, а также привести к снижению дивидендной доходности большинства вертикально интегрированных компаний. Меньше всего, на наш взгляд, это затронет компании, в которых нефтепереработка, ориентированная на внутренний рынок, занимает невысокий процент бизнеса, например ЛУКОЙЛ.