У меня есть 4 миллиона долларов — сработает ли мой план инвестировать для получения 27 000 долларов в месяц?

Как всегда, The Motley Fool не предоставляет и не может предоставить персонализированные инвестиционные или финансовые советы. Эта информация предназначена только для информационных и образовательных целей и не является заменой профессионального финансового совета. Всегда обращайтесь за советом к квалифицированному финансовому консультанту по любым вопросам, касающимся вашей личной финансовой ситуации. Если вы хотите задать свой вопрос для получения ответа, вы можете сделать это здесь.

Фонды, торгуемые на бирже (ETF) с высоким доходом, не являются чем-то новым, включая те, которые генерируют доход, продавая — или «пишущими» — опционы на акции, находящиеся в фонде. Однако по мере того как рынок становится менее предсказуемым и более сложным для навигации, инвестиции, приносящие доход и генерирующие много немедленного наличного потока, становятся очень популярными, и это вполне объяснимо. Как только эти деньги оказываются в вашем кармане, они уже не подвержены (в значительной степени) риску неожиданной потери стоимости.

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас? Наша аналитическая команда только что раскрыла, что они считают 10 лучших акций для покупки прямо сейчас. Узнайте больше »

Тем не менее, как это всегда бывает с любыми инвестициями, эти конкретные инвестиции имеют недостатки, которые необходимо не только понимать, но и управлять ими.

Недавно хорошо финансируемый индивидуальный инвестор задал всему сообществу Reddit вопрос о том, что они думают о плане инвестировать $4 миллиона в троицу высокодоходных ETF, два из которых регулярно используют вышеупомянутую стратегию продажи колл-опционов на акции, которые фонды уже владеют.

Вот ответ, подчеркивающий некоторые другие важные детали, которые инвесторы с аналогичным мышлением могут захотеть учесть перед тем, как погрузиться в этот план.

Что значит «писать» покрытые коллы?

Что значит продавать покрытые колл-опционы?

Колл-опцион — это ставка на то, что конкретная ценная бумага или индекс будет на уровне или выше определенной цены в определенный момент времени в будущем. Однако, как и в случае с любой ставкой, вы платите за ее заключение.

Колл-опционы — как и их медвежий аналог «пут» опционы — также являются ценными бумагами сами по себе и покупаются и продаются по постоянно меняющимся ценам, которые отражают постоянно меняющиеся предположения рынка о их стоимости. Как и большинство акций, вы на самом деле не обязаны сначала покупать опцион, чтобы продать его позже по более высокой цене. Вы можете продать или «написать» опцион, которым вы еще не владеете, и получить денежные поступления, а затем купить или «закрыть» эту сделку позже по, надеемся, более низкой цене.

В случае JPMorgan Chase, с его JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (NASDAQ: JEPQ) и JPMorgan Equity Premium Income ETF (NYSEMKT: JEPI), план не состоит в том, чтобы позже покупать колл-опционы, которые он продает. Цель в основном заключается в том, чтобы позволить этому опциону полностью истечь, что эффективно закрывает позицию по цене покупки, равной нулю. Все первоначальные поступления от продажи становятся прибылью.

Но что, если колл, о котором идет речь, увеличится в цене до истечения срока? JPMorgan «защищен» в том смысле, что он уже владеет акциями, которые может предоставить, если колл-опционы, которые он пишет, будут исполнены против него. (Колл-опцион также представляет собой контракт на поставку акций определенной компании, если покупатель этого колла так решит.) Управляющие фондами также могут выйти из краткосрочных торговых опционов с убытком и просто перейти к следующему.

Для обоих этих ETF продажа опционов происходит постоянно, генерируя денежный поток, который распределяется между инвесторами на ежемесячной основе. На последний взгляд, годовая доходность JEPQ составляет 14,5%, в то время как JEPI впечатляет 11,4%. Неплохо. Вы можете понять, почему этот инвестор предпочитает сосредоточиться на этих двух ETF с его $4 миллиона.

Тем не менее, эти фонды не лишены своих недостатков.

Вот остальная часть истории

Писание покрытых коллов — это не стратегия, которая последовательно обгоняет рынок в долгосрочной перспективе. Она просто монетизирует долгосрочный рост рынка, превращая то, что в противном случае могло бы быть капитализацией, в осязаемые деньги. Даже тогда она не полностью удерживается. Как иллюстрирует график ниже, несмотря на большие дивидендные выплаты с момента своего запуска в середине 2022 года, общая доходность JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF все еще отстает от его эталонного индекса Nasdaq-100.

Чистая доходность JPMorgan Equity Premium Income ETF была столь же разочаровывающей по сравнению с его эталоном в S&P 500 с момента его создания в 2020 году.

Также стоит отметить, что, хотя годовые доходности обоих фондов в настоящее время зашкаливают, они основаны на дивидендах, которые не совсем росли... или даже были последовательными. План нашего инвестора инвестировать $17,000 из избыточного ежемесячного инвестиционного дохода в Vanguard S&P 500 ETF (NYSEMKT: VOO) может быть поставлен под сомнение из-за абсолютной непоследовательности дивидендных выплат этих двух ETF. В некоторые месяцы он может составить даже меньше, чем $10,000, которые нужны инвестору для жизни.

В основном это связано со стратегией продажи колл-опционов на акции, которые вы уже владеете. Она работает лучше в одно время, чем в другое, а иногда не работает вовсе. Стратегии покрытых коллов, как правило, показывают худшие результаты, когда рынок наиболее растет, например, подбадривая стоимость колл-опционов, которые вы уже продали и которые теперь хотите, чтобы потеряли в стоимости.

Также обратите внимание, что ни один из этих фондов не является особенно налогово-выгодным, поскольку постоянно генерируют значительное количество налогооблагаемого дохода. В этой связи наш инвестор не уточнил, сколько из этих $4 миллионов находится в IRA, или сколько ему лет. Часть предполагаемых $27,000 ежемесячного инвестиционного дохода может облагаться налогом, и это предполагает, что инвестор не будет также подвергнут штрафам за досрочное снятие средств из пенсионных счетов. Это уменьшит общую сумму чистого дохода, которую генерируют инвестиции.

Улучшение хорошей идеи

Так зачем же кому-то хотеть обладать одним из этих двух ETF или любым подобным?

Не стоит недооценивать ценность владения инвестициями, приносящими доход, даже если этот доход может быть непоследовательным, или даже если ваша чистая доходность в конечном итоге отстает от общей доходности рынка. Облигации также показывают худшие результаты по сравнению с акциями, но они все равно занимают свое место в портфелях многих людей.

Непоследовательный доход, который предлагают JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF и JPMorgan Equity Premium Income ETF, не делает их отличным вариантом для инвесторов, которым нужен предсказуемый денежный поток. Однако, если у вас достаточно доступных средств, чтобы сгладить неровности, эти два фонда тоже имеют свое место.

Основная идея достаточно разумна, если вы понимаете, что фонды, торгуемые на бирже, такие как JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF и JPMorgan Equity Premium Income ETF, в конечном итоге будут показывать худшие результаты по сравнению с их эталонами, несмотря на их высокие доходности. Они не являются инвестициями в рост. Они инвестиции в доход, и они выполняют эту работу неплохо, даже если и не постоянно.

В этом случае, однако, принятие немного меньшей реальной денежной отдачи в обмен на гораздо более предсказуемый денежный поток имеет смысл. Хотя будет трудно сопоставить большие доходности, которые в настоящее время показывают JEPI и JEPQ, вы можете получить достаточно близкое значение с альтернативами, такими как привилегированные акции и высокодоходные «мусорные» облигации, которые значительно диверсифицировали бы активы этого инвестора.

Немного больше экспозиции к Schwab U.S. Dividend Equity ETF (NYSEMKT: SCHD), уже находящемуся в гипотетическом портфеле, тоже помогло бы. В настоящее время он приносит чуть менее 4%, что не так уж много по сравнению с JEPI и JEPQ. Но это доход, основанный на дивидендных выплатах, которые гораздо более последовательны. А предсказуемость означает многое, когда вашему портфелю нужно выполнять минимальные требования сразу же.

Этот конкретный инвестор также может рассмотреть возможность позиционирования для немного большего капиталовложения, которое не может произойти с текущим планом. Инвестор не упомянул своего возраста, но если он собирается жить еще 15 лет или больше, инфляция и несколько неожиданных событий черного лебедя могут значительно повлиять на его будущую покупательную способность. Диверсификация типов стратегий, которые они используют, поможет так же, как и диверсификация типов акций, которые они держат.

Итак, главный вывод? В долгосрочной перспективе нет трюков, позволяющих обойти рынок. Успешные инвестиции по-прежнему в значительной степени являются игрой терпения, выигранной людьми, которые знают и понимают все свои риски и управляют ими соответствующим образом с помощью диверсификации.

Перед тем как купить акции JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF, учтите следующее:

Аналитическая команда Stock Advisor от The Motley Fool только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов для покупки сейчас… и JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF не была среди них. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Учитывайте, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $713,547!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $966,931!*

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 1,062% — это значительно превышает рынок по сравнению с 177% для S&P 500. Не упустите последний список из 10 лучших, доступный вам при вступлении в Stock Advisor.

*Доходность Stock Advisor по состоянию на 23 июня 2025 года.

JPMorgan Chase является рекламным партнером Motley Fool Money. Джеймс Брамли не имеет акций ни одной из упомянутых акций. The Motley Fool имеет позиции в и рекомендует JPMorgan Chase и Vanguard S&P 500 ETF. У The Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод