У крупных игроков проснулся аппетит к риску. Надолго ли?
Чистый приток средств в хедж-фонды в августе составил $4,5 млрд, что вдвое больше июльских результатов, подсчитали в сингапурской компании Eurekahedge. Объем средств растет уже четвертый месяц подряд. Такая динамика, по мнению аналитиков ИК "Файненшл Бридж", говорит о том, что сейчас есть все признаки выздоровления крупных игроков финансового рынка и восстановления аппетита к риску. В результате, по словам экспертов, инвесторы могут вернуться к практике агрессивной торговли, особенно в синтетических и структурированных продуктах.
Начальник аналитического управления банка "Петрокоммерц" Олег Соломин отмечает, что динамика притока средств в хеджевые фонды хотя и важна для оценки ситуации на финансовых рынках, но является лишь вспомогательным показателем потенциального спроса на финансовые активы. "Вряд ли это можно назвать восстановлением аппетита к риску, - говорит аналитик. - Скорее это продолжение порочной практики "покупай все, что угодно - деньги не твои, а инвесторов". Подобная практика сейчас поощряется государством на всех уровнях и на всех континентах в бОльшей или меньшей степени. Тем не менее, это создает видимость появления "зеленых ростков", так как растущие цены, по мнению экспертов, означают именно дальновидную позицию инвесторов, почуявших восстановление экономики и начало нового экономического цикла". По словам Олега Соломина, на рынках сейчас можно ожидать лишь "ралли на продолжении растранжиривания государевых денег".
Что касается отношения крупных западных инвесторов к российскому рынку, то оно, по наблюдениям Сергея Карыхалина, в последнее время заметно улучшилось. Это, по его словам, связано не только с общим ростом аппетита к риску, но также с позитивными ожиданиями относительно цен на сырьевые товары. "Российские акции довольно привлекательны для "горячих денег", которых сейчас в мире очень много, - говорит Сергей Карыхалин. - Но обратная сторона медали заключается в том, что в случае ухудшения ситуации эти средства могут быть очень быстро выведены с нашего рынка".
В свою очередь, главный стратег ФК "Уралсиб" Крис Уифер замечает, что после ухода с российского рынка в конце 2008 года иностранные инвесторы до сих пор не очень-то спешат в Россию. Приток зарубежных инвестиций на российский рынок, по его словам, по-прежнему находится на низком уровне. Зарубежные инвесторы сомневаются в том, что у российский властей существует на самом деле какой-то реальный антикризисный план, говорит аналитик. Они прекрасно понимают, что Россия полностью зависит от цен на нефть. Впрочем, если оптимизм по поводу восстановления мировой экономики продолжит расти, то, по мнению г-на Уифера, это сыграет на руку российскому рынку. Стратег не исключает, что в конце 2009 года или в течение 2010 года зарубежные инвесторы могут все же вернуться на российский рынок.
По прогнозам Сергея Карыхалина, уже в течение нынешней осени на российском рынке, скорее всего, будет наблюдаться рост. "Возможно даже, что сейчас мы видим его начальную фазу", - говорит г-н Карыхалин. В "Альфа-Банке" также считают, что есть основание констатировать сентябрьское ралли на отечественном рынке. "С 18 августа индексы выросли почти на 15%, а с начала июля - на 35%. При этом на протяжении практически всего времени (в соответствие с отчетами EPFR) сохранялся положительный приток западных средств в фонды России и стран СНГ - всего на $176 млн", - комментирует ситуацию Ангелика Генкель, старший аналитик "Альфа-Банка". Однако надо иметь в виду, что волатильность на рынке будет высокой, предупреждает Сергей Карыхалин. "В какой-то момент инвесторы наверняка разочаруются в темпах восстановления экономики, что приведет к коррекции. В целом прогноз до конца года умеренно благоприятный, но значительные колебания на рынке будут как вверх, так и вниз", - говорит аналитик.
Рост на российском рынке акций, по словам Кирилла Тремасова, директора аналитического департамента Банка Москвы, будет продолжаться до тех пор, пока не появится информация, заставляющая усомниться в том, что мировая экономика выходит из рецессии. Кроме того, во всем мире угрозу для инвесторов, инвестирующих в акции, представляют инфляционные риски, продолжает г-н Тремасов. "Как только рынок осознает, что политика центробанков начинает меняться, акции рухнут на 30-50%", - предупреждает он. Произойдет это, по его прогнозам, скорее всего, во втором квартале 2010 года. "Вообще следующий год будет очень тяжелым для рынков акций. Но в этом году еще есть возможности заработать двойную норму прибыли", - заключает аналитик.
Рейтинг событий, влияющих на российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | D |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | B | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Д. Медведев: В российской экономике появились признаки завершения спада | C | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | С | |
| Уровень мировых цен на металлы | C | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Чистая прибыль "Газпром нефти" по US GAAP во 2 кв. 2009 г. сократилась на 45% по сравнению со 2 кв. 2008 г. | C | |
| Solvay Group приобретет 90% акций "Березниковского содового завода" | C | |
| "ВымпелКом" расширил присутствие в Камбодже | С | |
ПРИМЕЧАНИЕ:
- Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
- В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
- Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.
Инвестиционный фон - умеренно позитивный