У ФРС США впереди крайне трудный период
На фоне достаточно слабых данных об уровне роста промышленного производства в Поднебесном Китае американский фондовый рынок оказался по итогам торгов понедельника достаточно устойчивым, хотя многие эксперты возможно и подвергнут этот тезис критике.
Меры, принимавшиеся правительством Китая в целях борьбы с коронавирусом, отрицательно повлияли на динамику экономического роста. Вышедшие апрельские статистические данные показали, что промышленное производство снизилось на 2,9% (особенно сильно снизилось производство автомобилей и оборудования), а розничный товарооборот рухнул на 11,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но по итогам торгов на Уолл-Стрит рынок не явил нового существенного витка снижения по большинству индексов в США.
При этом, индекс широкого рынка Standard & Poor's 500, даже упав на 15,88 пункта и потеряв 0,39%, остался выше психологического уровня в 4 000 пунктов. А старейший фондовый индикатор и индекс промышленного сектора фондового рынка Америки, индекс Dow Jones Industrial Average в понедельник остался стоять на месте. Символически увеличившись на более чем скромные 26,76 пункта, индекс остался на уровне пятницы прошлой недели и уровень в 32 222,23 пункта рынок удержал.
Причиной тому можно назвать рост стоимости сырья на товарно-сырьевом рынке, а возможно и общее нежелание падать в данный момент. В Нью-Йорке идут жаркие споры о том, как и что именно будет делать ФРС США в самое ближайшее время, а на фоне этих споров у основных игроков рынка в некоторой степени всё смешалось, как в доме Облонских.
Как представляется нам, на сегодня у ФРС США впереди крайне трудный период. Если отталкиваться от комментариев, ряда членов Комитета по операциям на открытом рынке то, им предстоит разъяснить всем, как и в какие сроки будет ФРС США объяснять всему фондовому рынку Америки, что "непопулярные меры" - это хорошо.
При этом сейчас все на Уолл-Стрит считают, что текущий темп повышения базовой учётной ставки в целом даже приемлем для американского фондового рынка. На рынке, наверное, уже пришли к мнению, что то снижение американского фондового рынка, которое мы все наблюдаем с конца декабря 2021 – начала января 2022 годов – это уже достаточно существенное, и рынок пытается найти для себя новые точки для возможной опоры.
Это вполне укладывается в представление о том, что в период с 2017 по 2019 годы рынок уже видел начало периода ужесточения монетарной политики со стороны ведущего финансового регулятора Америки, но тогда рынку сделали подарок в виде полной остановки этого процесса. В какой-то момент рынок просто получил прекращение политики увеличения ставок со стороны ФРС США, сейчас же ещё не все в мире, и на Уолл-Стрит поняли, что такой сценарий просто уже не может быть реалистичным. Пока рынку нравится сценарий прошлого периода, и с оглядкой на прошлое, причём не самое отдалённое, у рынка ещё есть иллюзия того, что ФРС США, увидев снижение темпов инфляции в США и мировой экономике, просто прекратит свою политику.
Вчера мы уже отмечали, что мировой финансовый рынок не понимает. Многие на Уолл-Стрит, не понимают, что запустив в мировую экономическую систему глобальную инфляцию и подперев её маховик ещё и сверхмасштабными санкциями в отношении России и ряда других стран, в Нью-Йорке играют в очень опасную игру. Основная опасность этой игры заключается в том, что текущая ситуация может привести к новому биржевому и финансовому кризису по аналогии с кризисом 2008 – 2009 годов. Рынок пока не понимает, что у ФРС США в какой-то момент времени просто не будет выбора. Как представляется нам, американский фондовый рынок, да и большинство инвесторов на глобальном рынке международного оборота капитала, морально ещё не готовы к тому уровню сворачивания стимулирующих мер, которые будут приняты как приемлемые со стороны ФРС США.
Ну, а раз рынок пока морально не готов к новым уровням ставки ФРС США, то в процессе осознания он будет искать для себя новые триггеры для осторожного роста, а возможно и устроит "ралли пассажиров".
Как бы там ни было, для российского фондового рынка рост стоимости нефти на товарно-сырьевом рынке - это маленькое благо, а с учётом, что ценовая стабильность на рынке сырья не даёт "чёрному золоту" упасть, то рост ряда российских активов и основных фондовых индексов будет.
Сейчас на российском фондовом рынке есть идея о том, что с оглядкой на рост стоимости российского рубля по отношению к американскому доллару, у индекса РТС есть шансы на закрытие "торгового гэпа" от февраля 2022 года. Гэпа по отношению к началу специальной военной операции России на Украине.
Выход индекса РТС в торговый диапазон между значениями в 1 200 – 1 250 пунктов, и возможное движение к уровням на отметках в 1 300 – 1 400 пунктов – это не ахинея, а просто возвратное движение после столь массированной распродажи, причём спекулятивной. Если принять слово "спекулятивная" за базовый постулат, то движение к уровню в 1 490 – 1500 пунктов будет быстрее, но пока для такого движения нет новостных поводов. Победные реляции могут творить чудеса, ну а пока на открытии торгов на Московской Бирже рынок российских акций снова забурлил, формируя очередную "бурю в стакане".
Падение объёмов и тот рост, который мы наблюдаем, навёл нас на мысль о том, что в текущих условиях мы, российский фондовый рынок, привязанные к росту курса российского рубля и к тем ограничениям, которые ещё есть, будем продолжать играть в свою игру.
Сегодня есть шансы на рост индекса РТС уже к уровню в 1 200 – 1225 пунктов, но пока этому сопротивляется сам курс российской национальной валюты, который в валютной секции Московской Биржи так и не сдвинулся к отметке в 60,0 рублей за один американский доллар.
Сегодня мы будем наблюдать за тем, сможет ли российский фондовый рынок действительно укрепиться до уровней в 1 200 – 1250 пунктов по индексу РТС, а возможно и выше. Применительно к курсу российского рубля необходимо понять, будут ли новые приливы укрепления стоимости российской национальной валюты, и если они будут, то доведут ли они российский рубль до уровня в 60,0 рублей за один американский доллар. С учётом того что на 15 – 18 июня 2022 года намечены даты проведения юбилейного XXV Петербургского международного экономического форума, то вполне возможно, что и уровень в 50 – 55 рублей к доллару можно будет к этим датам увидеть.
Пока же открытие на российском фондовом рынке снова разнонаправленное, а курс рубля несколько отступил от уровней в 62,5 – 63,5 рубля к "зелёному баксу".
