У Египта заканчиваются средства для валютных интервенций
Египет не смог удержать курс. Интересной темой прошедшей недели стал обвал курса египетского фунта к американскому доллару. Интересен он тем, что Центральный Банк Египта привязывал курс фунта к курсу доллара и старался держать его на определенном уровне. Но с начала года это не очень получается — ЦБЕ уже второй раз за год девальвировал курс, при этом уверяя общественность, что регулятор придерживается фиксированного курса национальной валюты.
Почему произошел обвал, и почему Египту придётся перейти к плавающему курсу? Для начала пройдёмся по экономической базе. Как известно, ЦБ всех стран пытаются решить трилемму — из фиксированного курса, свободного движения капитала и независимой ДКП можно выбрать только 2 опции из 3. Всё одновременно невозможно.
Египет выбрал фиксированный курс и свободное передвижение капитала. Чтобы поддерживать курс на нужном уровне, Египет время от времени проводил валютные интервенции — когда фунт ослабевал по отношению к доллару, ЦБЕ выходил на валютный рынок, продавал доллары и покупал египетские фунты.
Но 2022 год дал под дых этой затее. Египет, как и многие другие страны, подвергся высокой инфляции. А она приехала в экономическую систему Египта извне — у страны фараонов хронический торговый дефицит, в стране импорт сильно доминирует над экспортом. Ценники активно росли, стоимость импорта вместе с ним, и зараза проникла в систему.
Вместе с этим вырос государственный долг для финансирования бюджета Египта, который достиг 5% ВВП.
Дорогой импорт, инфляция, постоянные займы — нужно балансировать систему укреплением национальной валюты, чтобы удержаться на нужном уровне, но и тут ресурс исчерпан.
Золотовалютные резервы Египта просели до 33 млрд долларов, что нельзя назвать существенной подушкой безопасности от волатильности курса — у Египта заканчиваются средства для валютных интервенций.
Спекулянты используют эту слабость и массово играют против египетского фунта. Плюс, не забываем, что капитал уходит из Египта в американские трежеря, играя против национальной валюты.
В итоге создаётся ситуация, когда курс национальной валюты за один день ослаб по отношению к доллару на 14%. Это приводит к тому, что при фиксированном курсе ЦБЕ идет против своей политики и самостоятельно ослабляет курс на 16%.
