У Credo Tech (CRDO) есть 1 проблема. Вот почему я все равно покупаю.

Ключевые моменты

Концентрация клиентов является основной риском; примерно 80% доходов Credo поступает всего от двух гиперскейлеров.

Ультранадежные AEC-кабели Credo, а также новые продукты, такие как оптика ZeroFlap, PCIe ретаймеры и оптические DSP, расширяют рынок компании.

Credo Technology Group (NASDAQ: CRDO) только что опубликовала свои последние квартальные результаты, подчеркнув 407 миллионов долларов в доходах — увеличение на 201% по сравнению с прошлым годом. Валовая маржа составляет 68,5%, а наличные средства составляют 1,3 миллиарда долларов. Скорректированная чистая прибыль (non-GAAP) составила 208,8 миллиона долларов за один квартал. Все эти показатели свидетельствуют о очень положительных результатах.

Так в чем же проблема, из-за которой инвесторы все еще колеблются насчет Credo? Два клиента составляют примерно 80% этого дохода.

Создаст ли ИИ первого в мире триллионера? Наша команда только что выпустила отчет о одной малоизвестной компании, названной "Незаменимая монополия", предоставляющей критически важные технологии, которые необходимы как Nvidia, так и Intel.

Такая концентрация заставляет портфельных менеджеров нервничать, и это оправдано. Когда ваш бизнес основан на циклах расходов нескольких гиперскейлеров, одна задержка в развертывании ИИ или один квартал "переваривания" запасов может обрушить акции за одну ночь.

Концентрация — это риск, но он постепенно уменьшается.

Такое обрушение произошло в начале 2023 года, когда крупнейший покупатель Credo сократил прогнозы спроса, и рост компании остановился на два квартала.

Но это было тогда; вот что важно относительно риска концентрации в Credo в будущем: клиентская база диверсифицируется. В финансовом 2024 году у Credo было два гиперскейлера, превышающих 10% порог доходов. К первому кварталу финансового 2026 года это число увеличилось до трех, при этом четвертый приближается к этой отметке. Эти клиенты не привлекаются скидками. Они приходят в Credo, потому что никто другой не производит то, что она делает на таком уровне надежности.

Основной продукт Credo — это активный электрический кабель (AEC), который соединяет GPU внутри дата-центров. В кластерах с 100 000 и более GPU одна неисправная связь — называемая link flap — может обрушить всю тренировку ИИ. Система должна перезагрузиться с контрольной точки. Миллионы долларов вычислительного времени потеряны. AEC от Credo в 1 000 раз надежнее, чем оптические модули, которые они заменяют. Это разница между завершением тренировки и неудачей.

Практический результат заключается в том, что гиперскейлеры не оценивают кабели Credo по цене. Они оценивают их по тому, функционируют ли их многомиллиардные кластеры ИИ. Это полностью меняет конкурентную динамику.

Руководство прогнозирует доходы за 4 квартал финансового 2026 года в диапазоне от 425 миллионов до 435 миллионов долларов. На финансовый 2027 год оно прогнозирует рост более чем на 50% по сравнению с прошлым годом, что ставит компанию на путь к почти 2 миллиардам долларов ежегодного дохода.

Новые технологии Credo — это защитный барьер.

Новые продуктовые линии одновременно развиваются на фоне всего этого. Компания наращивает производство оптики ZeroFlap для дальнодействующих соединений, продвинутых линий для коммутируемых тканей и коробок передач OmniConnect. Все эти продуктовые линии расширяют общий адресуемый рынок Credo на миллиарды долларов.

Credo также анонсировала три новых расширения TAM на миллиарды долларов в последние кварталы. Ретаймеры PCIe набирают популярность среди серверов ИИ. Спрос на оптические DSP растет до 50, 100 и теперь 200 гигабит на линию. Это потоки доходов, которые едва существовали 18 месяцев назад.

Да, концентрация клиентов — это реальный риск. Но Credo не продает товар. Она продает инфраструктуру, которая поддерживает кластеры с сотнями тысяч GPU в рабочем состоянии.

Я покупаю, потому что защитный барьер — это продукт, а продуктовая линия расширяется, а не сужается.

Стоит ли вам сейчас покупать акции Credo Technology Group?

Прежде чем покупать акции Credo Technology Group, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов на данный момент… и Credo Technology Group не вошла в этот список. 10 акций, прошедших отбор, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов на момент нашей рекомендации, вы бы сейчас имели 508 607 долларов!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов на момент нашей рекомендации, вы бы сейчас имели 1 122 746 долларов!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 933% — это значительно превышает 188% для S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших акций, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходы Stock Advisor на 13 марта 2026 года.

Майка Циммерман не имеет акций ни одной из упомянутых компаний. Motley Fool не имеет акций ни одной из упомянутых компаний. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод